日经：日本养老基金拟将1%资产配置于加密货币

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日本企业养老基金计划将约1%资产配置于加密货币

一家服务于约1200家中小企业的日本企业养老基金，计划在2026财年将约1%的资产配置于加密货币。该基金名为全国企业年金基金，总部位于冈山，据悉拟通过一只由大型对冲基金管理、持有多种加密资产的被动型投资工具来获得加密资产敞口。据报道，该养老基金管理着约213亿日元（约合1.3亿美元）的资产。

要点概述

全国企业年金基金计划在2026财年将约1%的资产配置于加密货币。据悉，其将通过一只由大型对冲基金管理、持有多种数字资产的被动基金来获取敞口。该基金的更广泛货币组合构成为：80%日元、15%美元、5%其他货币。这一配置与日本将加密货币纳入更接近传统金融产品监管框架的整体趋势相一致。

日本养老业开始试水加密资产

该养老基金的举措是其分散组合风险的一部分，将加密货币与法定货币一同作为潜在资产类别。尽管计划中的配置比例相对较小，但考虑到企业养老工具通常具有保守特征——尤其是在历史上大多数加密资产交易集中于散户和投机渠道的市场中——这一动向仍值得关注。其提出的方法对养老基金如何管理风险也有重要意义。计划采用被动基金形式，而非自行挑选单一代币或执行主动策略，这使那些未围绕加密交易构建的机构在治理、再平衡及运营监督方面更容易操作。

监管变化或使配置更易合理化

此次养老基金的动向恰逢日本推进立法，旨在将加密资产纳入主流证券规则。6月11日，日本众议院通过一项法案，拟将加密资产纳入《金融商品交易法》监管范围，使其适用于与传统金融产品更为相似的监管制度。该法案预计将提交参议院审议。若按预期通过，将为交易所和中介机构厘清合规路径——这对考虑托管安排、基金结构及投资者保护的机构而言至关重要。此外，该法案也被置于税制改革的背景下讨论。报道指出，数字资产收益税率可能从目前最高55%转向20%的单一税率。税负的任何变化都会影响长期参与的激励机制，并使机构及财富管理机构的参与更具可预测性。

更广泛的机构动能：从银行到上市加密企业

加密货币在日本机构层面的布局正多方位扩展，表明此次养老基金配置只是更广泛趋势的一部分，而非孤立决定。此前，SBI新生银行已开始测试一项与存款挂钩的奖励计划，发放可兑换为比特币、以太币或瑞波币的凭证，并计划于今秋正式推出。尽管凭证并非直接的养老基金配置，但这一机制反映出受监管金融机构在向客户分发加密相关价值方面日益适应。与此同时，被称为日本最大公开上市比特币持有者的Metaplanet公司于6月12日同意以21亿日元收购Siiibo证券。该公司表示，此项收购旨在通过新设的证券子公司支持比特币相关收益产品的开发与分销。此举表明，公开持有的加密资产正从单纯的国库投资转向合规产品管线。

投资者应关注的后续动向

对市场而言，关键问题在于日本的立法与产品建设动能能否转化为更广泛的机构配置，而不仅限于试点和小比例投资。该养老基金的计划规模相对其总资产而言并不大，但如果其他保守型退休投资者观察到这一框架，并认为操作与监管风险可控，则可能产生示范效应。建议关注参议院对加密法案的审议进程，以及该养老基金加密被动工具的更多细节——尤其是其在2026财年临近时，将如何处理托管控制、估值及再平衡问题。