SEC即将达成代币化股票豁免，Coinbase瞄准美国市场推出

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美国证券交易委员会推进代币化股票交易

美国证券交易委员会（SEC）已进一步接近允许代币化股票交易。行业参与者预计，一项新的监管豁免将为包括Coinbase在内的加密公司未来推出相关产品提供支持。

创新豁免预期

据报道，SEC主席保罗·阿特金斯计划推出一项创新豁免，允许企业在经过调整的监管框架下测试基于区块链的金融产品。该提案出台之际，多家加密公司正准备推出代币化股权产品，使用户能够全天候交易股票并实现近乎实时的结算。

据此前报道，Coinbase已披露计划推出由基础股票一对一支持的代币化股票，而其他交易所在美国以外地区也扩大了类似产品。在讨论中的框架下，代币化股票可享有与传统股票相同的经济权利，包括股息支付和投票权。

这项预期的豁免出台前，有报道称SEC曾因投资者保护标准和托管要求等担忧而推迟允许代币化股票的努力。市场参与者认为，该机构正在修订方案，允许在不完全遵守现有所有披露和投资者保护规则的情况下进行试验。

监管规则审查

除拟议的豁免外，SEC上周还推进了一项市场结构提案，可能影响代币化股票在美国的运作方式。该机构提议废除全国市场系统法规（Regulation NMS）中的第611条和第610(e)条——这两项条款自2005年起一直规范着美国股票交易。第611条禁止交易场所在他处存在更优报价时以较差价格执行股票订单，第610(e)条则处理全国市场体系股票中的锁定和交叉报价问题。监管机构表示，该提案还将删除第600条中的相关定义，并在《联邦公报》发布后开放60天公众评论期。

SEC主席保罗·阿特金斯评论称，二十年来对第611条的实践足以对其市场影响进行重新审视。他认为该法规可能产生了意外后果，限制了竞争并增加了股票市场的复杂性。虽然该提案并未直接授权代币化股票交易，但SEC仍在继续研究如何容纳基于区块链的证券基础设施。此前有报道指出，机构官员一直在研究专门针对代币化公开股票的创新豁免。

代币化股票吸引增长兴趣

过去两年，市场对这一领域的兴趣急剧升温。数据显示，代币化股票从2024年1月31日的14种资产增长至2026年5月31日的478种，增幅超过3300%。同一数据集显示，实物资产项目从64个增至1282个，增幅约1900%。

大型金融机构也开始探索这一市场。据媒体报道，花旗集团正准备推出与OpenAI和Anthropic等私营公司挂钩的代币化股票，初期瞄准国际投资者，随后可能扩大至美国客户。另一方面，纽约证券交易所也根据此前披露的信息，正在开发通过代币化市场系统实现24小时股票交易的基础设施。

综合来看，SEC对代币化股票豁免及传统市场结构规则的持续审查，使得基于区块链的股票交易比以往任何时候都更接近美国的监管主流。