AI热潮重塑比特币挖矿，英伟达进军200亿美元债务市场

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英伟达计划发行至少200亿美元债券，加码AI基础设施竞赛

英伟达计划通过债务市场筹集至少200亿美元，这一举措之际，比特币矿商正越来越多地将自身重新定位为人工智能和高性能计算服务提供商。此举标志着AI基础设施竞赛的进一步升级。

摘要

英伟达准备通过多批次债券发行筹集至少200亿美元，用于AI相关投资和债务再融资。比特币矿商正积极拓展AI和高性能计算业务，整个行业已宣布超过700亿美元的合同。行业预测显示，到2026年底，上市矿商来自AI的收入占比可能高达70%。

据媒体报道，英伟达正在筹备一笔至少200亿美元的多批次债券发行，用于资助AI相关投资并偿还现有债务。知情人士透露，这家芯片制造商计划发行期限从2年到30年不等的7批债券，其中最长年期债券的定价预计将比同期限美国国债收益率高出约0.9个百分点。

此次债券发行正值AI基础设施需求持续吸引大量资金之际。作为训练和运行大型语言模型所需图形处理器的领先供应商，英伟达在AI生态系统中占据核心地位，其支出计划备受投资者和科技公司关注。

近期英伟达的扩张已延伸至美国以外。此前有报道称，英伟达CEO黄仁勋访问韩国期间，与SK海力士、Naver、SK电讯、斗山集团、LG集团和现代汽车集团宣布了合作。据英伟达透露，这些协议涵盖存储芯片、AI数据中心、机器人、移动出行以及工业AI系统等领域。

比特币矿商寻求AI收入来源

AI基础设施投资的增长为比特币矿商带来了新机遇，这些矿商大多已拥有大量电力容量和数据中心基础设施。包括HIVE Digital、TeraWulf、Hut 8和CleanSpark在内的多家公司，在传统挖矿业务之外，越来越多地推广AI和高性能计算服务。

通过改造现有设施并利用原本为比特币挖矿签订的电力协议，这些企业正在寻求对加密货币市场周期依赖度较低的收入来源。行业数据显示，投资者对这一趋势反应积极。据相关报道，尽管2026年前几个月比特币价格下跌约17%，但比特币挖矿股票篮子却上涨超过50%，其中表现最强劲的个股涨幅超过70%。

值得注意的是，公开上市的矿商已累计宣布超过700亿美元的AI和高性能计算合同。行业预测显示，到2026年底，上市矿商来自AI活动的收入占比可能从目前的约30%升至高达70%。

挖矿利润率仍面临压力

尽管AI领域的热情不断升温，但许多矿商的核心业务仍面临挑战。自2024年4月比特币减半以来，更高的挖矿难度和运营费用压缩了整个行业的利润空间。部分市场观察人士将当前状况描述为行业经历的最严峻的利润率环境，这促使矿商降低杠杆、抛售部分比特币持仓，并寻找替代收入来源。

根据相关数据，2025年10月至2026年3月期间，比特币矿商共出售超过1.5万枚BTC，以应对日益严峻的经营环境。嘉楠科技的最新业绩反映了这些压力。根据该公司6月的运营更新，这家纳斯达克上市的矿商当月产出了90枚BTC，并从客户处另收到24枚BTC。与此同时，嘉楠科技第一季度财报预计第二季度收入在3500万至4500万美元之间，远低于分析师约9600万美元的预期。

监管障碍也已显现。据此前报道，嘉楠科技因股价持续低于纳斯达克1美元的最低竞价要求，于1月收到了第二份不合规通知。该公司需在2026年7月13日前恢复合规。