CME首席执行官特里·达菲警示：加密货币永续期货或威胁市场稳定

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

美国交易所巨头抨击永续期货 称其为“灾难之源”

6月4日，芝加哥商品交易所集团首席执行官特瑞·达菲猛烈抨击永续期货产品，称其为“一场等待发生的灾难”。他警告称，若允许美国投资者接触永续期货，监管机构可能破坏金融市场的稳定。

据路透社报道，由于投资者担忧这类期货将改变跨资产类别的竞争格局，美国主要交易所运营商的股价正持续下跌。

监管新规引发市场震荡

5月29日，美国商品期货交易委员会批准了由Coinbase和Kalshi推出的首款受监管的永续期货合约。与传统期货不同，永续合约没有到期日，允许交易者无限期持有。此类合约通常提供高达50倍的杠杆，这意味着仅需2%的价格波动就可能导致仓位全部清零。

此类产品已在币安、Bybit等境外平台交易多时。有法律专家指出，监管机构将其纳入境内监管体系，旨在将相关风险纳入监管框架而非任其游离于灰色地带。

此前有报道称，监管机构负责人迈克尔·塞利格表示将在数周内推动“真正意义上的”永续期货产品落地，以先行于国会立法进程的方式推进监管实践。

零售投资者面临认知鸿沟

达菲指出，当前“市场功能已被投机行为所取代，这不符合任何人的利益”。他特别表达了对散户投资者的担忧：零售用户常依赖价格下跌时自动触发的清算机制，但许多普通投资者并不理解资金费率如何侵蚀其持仓。他担心准备不足的投资者最终将被迫清算原本不应参与的合约。

达菲同时质疑监管机构过快批准此类复杂产品。他指出，该产品本身具有新颖性与复杂性，监管机构在批准过程中可能简化了原有的审查流程。

传统交易所股价承压

首款受监管永续加密货币期货合约的批准导致传统交易所股价下挫。6月2日，Cboe全球市场下跌9%，芝加哥商品交易所和纽约证券交易所母公司洲际交易所均下跌约4%。

投资者担忧监管机构可能在股票和大宗商品市场批准类似期货，从而对现有衍生品平台构成直接竞争。TD Cowen分析师比尔·卡茨指出：“关键在于其他资产类别（如股票和大宗商品）的永续合约将以多快速度获批。”

结构性差异缓冲冲击

尽管市场存在忧虑，多名华尔街分析师认为大型证券交易所短期内不会受到严重冲击。雷蒙德·詹姆斯分析师帕特里克·奥肖内西表示，永续合约“设计初衷并非对冲风险，而是面向零售投机”，因此难以取代现有流动性。

加拿大皇家银行分析师阿西什·萨巴德拉认同此观点，指出永续合约与传统期货的结构性差异使得竞争风险可控。达菲也淡化了其对芝商所业务的威胁，强调该所85%至90%的交易量来自对永续合约需求较低机构客户。

监管机构将依据具体资产类别逐案审查永续期货申请。若涉及农产品、贵金属或股权证券等资产类别，可能需要完全遵守相关监管条例。达菲的系统性风险警告是否会延伸至加密货币以外的领域，将取决于其他资产类别的申请进展。