比特币金库领域依然"喧嚣不止"：BSTR创始人直言存在大量"嘉年华推销员"

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比特币储备公司领域正逐渐分化

一位行业高管指出，比特币储备公司正日益分化为两类：一类拥有实际财务策略，另一类则更侧重于市场推广。

比特币储备公司BSTR联合创始人肖恩·比尔在接受Cointelegraph采访时表示：“我认为许多公司并未建立合理的资本结构，也缺乏实际部署比特币的能力。”该访谈已于周二发布于YouTube平台。

“他们实际上指望仅凭比特币本身的价值来吸引市场，”比尔指出，“我必须说，这个领域确实存在大量哗众取宠的营销者。”

比尔解释称，若企业能“以低成本便捷获取市场杠杆”，这种方式尚可奏效；否则企业必须通过比特币持有之外的其他活动来创造价值。“毕竟投资者完全可以选择比特币ETF这类简便产品。”

繁荣背后的隐忧

比特币储备公司虽成为本轮周期热议话题，但该领域是否形成泡沫的质疑始终存在。尽管企业级比特币储备助推了市场需求，却也埋下了系统性风险隐患。渣打银行数字资产主管杰夫·肯德里克在2025年6月3日的投资者备忘录中警示，币价急剧下跌可能引发大规模清算，而监管与市场成熟化进程或将削弱比特币概念股的溢价空间。

据BitcoinTreasuries数据显示，目前198家上市公司共持有约125万枚比特币。迈克尔·塞勒的微策略公司以843,738枚比特币的储备规模，位列上市公司持仓榜首。

市场波动实例

Cointelegraph周三报道显示，比特币储备公司Nakamoto（NAKA）股价年内跌幅已达67%，较2025年5月每股34美元的高点暴跌超99%。该公司股价曾在四月跌至每股0.16美元低位，随后于周五实施了股份合并。

根据美国证券交易委员会备案文件，纳斯达克交易所已于去年12月向该公司发出退市警告，因其股价连续30个交易日低于1美元门槛。