英格兰银行重新审视严格稳定币监管框架

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英格兰银行重新审视稳定币监管草案

在多家数字资产公司发出警告后，英格兰银行正重新考虑其拟议的英镑稳定币监管框架中的部分条款。业界指出，持有上限与储备金要求可能抑制市场采用，并导致英国发行的代币缺乏经济可行性。

副行长莎拉·布里登向《金融时报》透露，央行正在研究替代方案，以调整针对个人和企业持有稳定币数量的临时上限规定。同时，央行也在审视其要求——即至少40%的储备资产必须以无息存款形式存放于英格兰银行——是否过于保守。

此次调整反映出英国政府与监管机构在控制银行融资与金融稳定风险的同时，正努力将英国打造为具有竞争力的数字资产枢纽。目前，与英镑挂钩的代币在全球约3000亿美元的稳定币市场中占比极小，美元稳定币仍占据主导地位。

英格兰银行在2025年11月发布的系统性英镑稳定币监管框架咨询文件中，详细规定了持有上限，其基础最早可追溯至2023年的一份讨论文件。根据该提案，个人持有单一英国稳定币的限额为2万英镑（约合2.7万美元），企业上限则约为1350万美元，至少在初始过渡期内如此。

央行此前主张，设定上限是为防止大型稳定币在支付领域快速普及时，导致商业银行存款大规模突然外流至新型"代币化"货币。

然而行业组织与潜在发行方反驳称，限额操作繁琐、跨平台监管困难，且可能阻碍受监管的英国稳定币在企业资金管理、薪酬发放及结算等领域的机构级应用。

业界反弹促央行重新考量

布里登一直是英央行内部对稳定币持最谨慎态度的高官之一。她在2025年11月警告称，过度放宽规则可能损害金融稳定，并强调稳定币作为类货币工具，其安全性必须至少与现有支付基础设施相当。

她当时支持严格的流动性要求，即强制稳定币发行方将大部分储备金存入央行，其余部分则需持有英国国债等高流动性优质证券。

律师事务所与潜在发行方指出，这种架构将显著压缩利润空间，使英国稳定币发行相较于美国或欧盟制度下的操作吸引力大减。

英国寻求监管平衡点

政策基调的转变凸显出，在全球监管路径分化的背景下，英国政策制定者仍在探索稳定币监管的中间道路。

今年1月，英国立法机构启动关于法币支撑代币最佳监管模式的调查，听取了Coinbase、Innovate Finance等业界代表的证言。与此同时，英格兰银行与财政部继续完善监管框架，该框架将与更广泛的加密规则及潜在的数字英镑计划协同推进。

对持有上限和储备要求的灵活处理，将决定系统性英镑稳定币能否在跨境支付和境内加密市场成为美元稳定币的真正竞争者，抑或相关活动仍将集中于监管更宽松的司法辖区。