韩国投资证券建议维持半导体投资比重…预计中东地区物价波动将缓解

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韩国投资证券：可适度降低对中东物价波动的警惕，维持半导体配置比重

韩国投资证券11日分析指出，尽管近期股市连续上涨过程中仍存在通胀担忧，但市场认为未来的物价走势已过峰值，正趋于缓和。

研究员金大俊在报告中表示，中东局势虽是影响国际油价和物价的主要压力因素，但实际的市场预期并未较此前过热。他分析指出，以1年期和2年期为基准，名义利率减去实际利率得出的预期通胀率均从高点回落。预期通胀率是市场参与者衡量未来物价涨幅的指标，该数值下降意味着高物价恐慌对金融市场的压制力可能同步减弱。此外，若美国与伊朗的终战谈判取得实质性进展，能源价格相关的不安情绪也将缓解，物价更可能停留为短期冲击，而非动摇整体市场的结构性变量。

该证券公司将近期美股走势也解读为对半导体行业的积极信号。报告解释称，上周美国市场信息技术板块延续上涨势头，这更意味着人工智能投资周期正进入实质性扩张阶段，而非简单的短期反弹。市场并非仅依靠对特定个股的预期而波动，而是已确认数据中心投资、高性能计算需求增长等实际设备投资与企业支出同步跟进的趋势。在此环境下，提供人工智能运算核心部件的半导体行业最可能获得直接受益。

从半导体行业的业绩与估值来看，韩国投资证券认为目前判断其为时尚早。金研究员指出，今年半导体企业的盈利调整比率正在上升，这表明市场持续上调企业业绩预期。同时，当前市净率约为5.2倍，仅为近一年高点的47%。这意味着尽管股价上涨，但盈利增速更快，相对负担并不显著。

报告的核心观点在于，近期半导体股价上涨并非基于虚无预期，而是以盈利改善与投资扩张为基础的实质性趋势。韩国投资证券认为，在当前阶段，保持持仓策略相较于急于获利了结，可能更有利于提升收益率。不过未来市场可能受中东局势、美国物价走势、人工智能相关企业实际投资执行进度等因素影响而出现波动，即使半导体板块保持强势，其驱动力的分化或将更取决于业绩兑现程度，而非宏观变量。