谷歌云增长为Alphabet带来一季度“盈利惊喜”……AI需求推动业绩增长

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Alphabet（Alphabet）第一季度业绩远超市场预期。核心在于谷歌云（Google Cloud）的爆发性增长。随着企业市场对人工智能（AI）需求的快速增长，Alphabet在营收和利润方面均超出了预期。

业绩概览

Alphabet公布第一季度每股收益（EPS）为5.11美元，几乎是市场预期2.63美元的两倍。营收达到1，099亿美元，较去年同期增长22%。净利润为625.8亿美元，较去年同期的345.4亿美元大幅增长。

谷歌云表现突出

本次业绩中最亮眼的部分是谷歌云。谷歌云营收达到202亿美元，同比激增63%，也超出了180.5亿美元的市场预期。首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在财报电话会议中解释称，面向企业的AI解决方案首次成为云业务的“主要增长动力”。其核心服务“Gemini Enterprise”的付费月活跃用户较上一季度增长了40%。

Alphabet也表示，企业基础设施需求正在快速积累。公司公布的未完成订单金额高达4，600亿美元。不过，需求增长过快也暴露出供应跟不上的情况。皮查伊首席执行官表示：“短期内计算资源处于短缺状态。如果能够满足所有需求，云业务的营收会更高。”

资本支出计划上调

为配合扩大AI基础设施，Alphabet也上调了资本支出（Capex）计划。2026年资本支出指引从原先的1，750亿至1，850亿美元上调至1，800亿至1，900亿美元。此外，公司预告2027财年的资本支出将比今年“显著增加”。

上一季度的资本支出为357亿美元，包含了数据中心、房地产、服务器等AI基础设施建设成本。Alphabet正与亚马逊云科技（AWS）和微软（Microsoft）一样，为应对生成式AI需求的扩大而进行大规模投资。

市场部分观点曾担忧在AI热潮中基础设施企业的过度支出。但本次业绩表明，Alphabet凭借充足的现金流和盈利能力能够负担这些投资。

Investing.com的分析师托马斯·蒙泰罗（Thomas Monteiro）评价称，Alphabet将AI投资辩论的焦点从“成本负担”转向了“谁能真正参与竞争”。他判断，目前几乎没有企业能与Alphabet正面竞争，原因在于其营收增长、现金流、盈利能力和需求面同时表现强劲。

其他核心业务表现

除云业务外，其他核心业务总体表现良好。借助AI功能增强，谷歌搜索（Google Search）的搜索量和营收均呈现强劲势头。搜索部门营收同比增长19%，整体广告营收达到772.5亿美元，同比增长15%。

相比之下，YouTube广告营收稍显逊色，为98.8亿美元，略低于市场预期的99.9亿美元。不过，首席业务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）解释说，YouTube的订阅营收增长快于广告营收。

Alphabet的新兴业务部门“Other Bets”营收为4.11亿美元，低于去年同期的4.5亿美元。该部门包括自动驾驶企业Waymo等。然而，Waymo在本季度成功获得了160亿美元投资，其每周全自动驾驶服务次数首次超过50万次。公司计划在今年将服务范围扩展至达拉斯、休斯顿、奥兰多、圣安东尼奥等地。

市场反应与前景

投资者反应积极。Alphabet股价在盘后交易中上涨超过7%。其近一个月涨幅也达到21%，在大型科技股中表现相对强劲。

Valoir的分析师丽贝卡·韦特曼（Rebecca Wettemann）评价称，谷歌凭借其面向企业AI市场的“信任”、“安全”和“治理”能力正取得成果。这意味着，对于担忧AI幻觉或安全漏洞的企业而言，谷歌的应对方案颇具说服力。同时，分析指出谷歌通过同时进军消费者市场和企业市场，相比竞争对手构建了更广阔的护城河。

此次业绩表明，Alphabet并非仅仅依赖AI概念的公司。其AI基础设施投资、产品使用扩大、企业需求增长和盈利能力改善已开始形成良性循环。市场现在开始将Alphabet的AI战略视为已反映在业绩中的增长动力，而不仅仅是“面向未来的投资”。