科睿唯安加速AI转型…计划发行33亿美元垃圾债券

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Core Scientific加速向AI数据中心业务转型 拟发行48.85亿美元高收益债券

为加速向人工智能数据中心业务转型，Core Scientific正在筹备发行规模达33亿美元的高收益债券。外界评价称，这家企业从比特币挖矿公司向AI基础设施公司的转型，正在改变其融资方式。

随着AI需求激增，数据中心、电力、半导体等关键基础设施面临瓶颈，企业纷纷采取激进的融资策略。在此背景下，Core Scientific近期正推动向AI数据中心运营的结构性转变，并着手通过高风险高收益债券市场筹集大规模资金。上个月，该公司为扩大AI业务，已出售了持有的价值约1.75亿美元的比特币。

据悉，Core Scientific目前正在建设六个数据中心，这些设施将以12年长期合约的形式租赁给AI云企业CoreWeave。预计此项合约将带来约100亿美元的销售收入。

Core Scientific此次融资是近期大型AI基础设施投资趋势的延伸。与谷歌母公司Alphabet相关的数据中心项目、CoreWeave相关债券发行等领域，近期亦汇集了总计67亿美元的投资。另一家企业Edged Compute同样在推进13亿美元的债券发行计划，旨在为其租赁给CoreWeave和阿里巴巴关联公司的设施筹集资金。

公司计划将所筹资金用于现有债务偿还和流动性储备。同时，若后续产生额外建设成本，资金也将投入于跨多个州的数据中心建设项目。这充分显示了AI基础设施扩张是高度资本密集型的业务。

Core Scientific成立于2017年，曾发展为北美最大的比特币挖矿企业之一。但在2022年12月，因电力成本飙升及比特币价格下跌的影响，公司申请了破产保护。经历重组后，于2024年1月成功重新上市，并迅速将业务重心转向AI领域。

转型核心：盈利能力的变化

这一转型的核心动力在于盈利前景。2024年4月比特币“减半”后，区块奖励从6.25BTC降至3.125BTC，挖矿成本上升。与此同时，比特币价格从约12.5万美元跌至约7.58万美元，导致挖矿企业的收益结构显著恶化。

另一方面，现有挖矿企业所持有的数据中心、电力合约及冷却基础设施，正作为AI计算的核心资产被重新评估。微软、Alphabet等超大规模企业正在AI竞赛中积极抢占这些基础设施资源。Core Scientific是首批对此趋势进行大规模响应的企业之一，市场反应积极。今年以来，该公司股价上涨约42%，同期比特币价格下跌约11%。

在AI需求结构性扩张的背景下，比特币挖矿企业的“AI转型”已不仅是一个选项，更成为一项生存战略。然而，依赖大规模借贷的扩张战略，未来将如何受到利率环境与市场需求变化的影响，仍然是一个不确定因素。