比特币短期承压，流动性紧缩警钟敲响……美国政策动向成关键变数

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全球流动性或再度急剧萎缩

近期有警告指出，全球流动性可能再次急剧萎缩。分析认为，短期比特币上涨动力可能受阻，但依政策应对情况，中长期反弹可能性依然存在。

流动性紧缩对比特币构成短期压力

希尔伯特集团首席投资官罗素·汤普森在报告中表示：“即使围绕伊朗的地缘政治紧张局势迅速缓解，若无外部政策支持，风险资产的反弹恐难持续。”尽管当前部分金融领域在“准备金到期计划”实施后呈现稳定态势，但整体流动性预计将收缩20%至25%。

汤普森预计，这种流动性收缩将对比特币构成短期压力。事实上，近六个月比特币的资金流向深受宏观变量影响。

比特币自2025年10月突破12.6万美元创历史新高后转入跌势，2026年2月一度跌至约6.3万美元，较高点下跌约50%。期间，伴随ETF资金流出及避险情绪升温，比特币表现逊于股市。

目前比特币交易于约7.56万美元水平，虽已脱离急跌阶段，但未能形成明确上升趋势，仍处于“不稳定整理区间”。

政策转向或成关键变量

汤普森将“美国政策应对”视为影响未来市场方向的关键变量，并提出三张潜在政策牌：补充杠杆比率监管放宽、财政部普通账户资金释放、以及美联储降息可能性。

补充杠杆比率是约束大型银行资本持有比例的工具，其放宽将增强市场资金供给能力。财政部普通账户作为美国财政部的现金账户，其资金释放可对金融体系产生直接流动性注入效果。

汤普森特别强调，与市场通常仅视美联储为流动性提供方不同，美国财政部同样可能成为“强有力的流动性供应者”。

中长期积极信号隐现

中长期层面亦显现积极信号。汤普森提及夏季前主要加密货币监管法规有望明确，此举可能助力市场信心恢复。

此外，就业市场放缓、民间信贷市场压力及高油价等因素可能形成增长减速压力，进而强化“去通胀”环境，这也可能促使美联储转向宽松政策。

年底或现突破性行情

汤普森总结称，比特币短期虽面临流动性收缩压力，但若政策转变与流动性环境改善形成共振，反弹空间依然充足。他预计“比特币将在年底前达到‘显著更高水平’”，更长期来看，流动性底部或于2027年前后形成，届时可能开启新一轮历史高点突破周期。