保尔森的警告…美国国债若动荡，比特币亦成双刃剑

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前财政部长亨利·保尔森敦促美国当局制定应急计划，以应对“美国国债”需求骤降的情况。他警告称，如果冲击成为现实，其影响可能是“致命性的”，作为全球金融市场核心支柱的国债市场动荡也可能直接冲击加密货币市场。

保尔森呼吁制定应急计划

保尔森在接受采访时表示：“我们需要一个目标明确、短期有效的‘应急计划’，以便在危机发生时能立即启用。”他虽无法预测具体时间点，但强调一旦危机发生，冲击将非常巨大，因此必须提前准备。

国债市场的核心地位与潜在风险

美国国债实质上是全球金融市场的基准。公司债券、住房抵押贷款乃至股票等其他资产价格均以国债为参照定价，因此国债市场的波动将直接影响全球流动性和风险资产整体。近期，美国累计债务已突破39万亿美元，国债利率上升与利息负担加重再次成为警示信号。

市场部分观点认为，若投资者开始更大程度地反映美国财政风险，国债利率将上升，这可能进一步推高利息支出，形成“恶性循环”。有分析指出，若国债发行受阻，美联储可能不得不充当最终购买者。

对加密货币市场的潜在影响

若国债市场危机成真，资金可能流向比特币和黄金等替代性价值储存手段。特别是如果美联储实质上走向债务货币化的道路，可能同时加剧通胀担忧并削弱美元信用。

然而短期内，冲击亦可能对整个加密货币市场产生负面影响。交易平台研究主管安德鲁·阿兹马表示：“若国债收益率飙升、全球流动性收缩与避险抛售情绪叠加，比特币和山寨币可能首当其冲承受压力。”他认为，与美元挂钩的稳定币同样难以规避赎回压力和脱钩风险。

尤其值得注意的是，全球最大的稳定币发行公司持有相当大比例的美国国债。根据其透明度报告，其准备金中63%为美国国债，10%为隔夜回购协议。阿兹马指出：“仅其持有的国债规模已超1200亿美元，若信用动摇，可能易受挤兑或资产抛售压力影响。”

长期视角与比特币的逻辑

不过阿兹马认为，长期来看，比特币的“数字黄金”逻辑反而可能得到强化。这意味着，对国家信用和美元霸权信心的削弱，可能提升对非主权资产的需求。换言之，只要系统未立即崩溃，国债与法币脆弱性的凸显，对比特币而言可能成为利好。

财政部的应对措施

另一方面，美国财政部实施了有史以来最大规模的债券回购操作，计划购回2026年至2028年间到期的约150亿美元旧债。此举旨在回收流动性较低的债券，改善国债市场交易，并向持有者返还现金，以促进金融体系整体资金流动。

总结与展望

国债市场仍是全球金融的核心，但随着债务扩张与利息负担累积，其不稳定因素也在增大。这一趋势预计将如同一把“双刃剑”，既可能给比特币等加密资产带来短期冲击，也可能孕育长期利好。