再斥资10亿美元加仓比特币，不计浮亏坚定增持策略不变

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战略持续大规模增持比特币

该战略近期再次购入13,927枚比特币，延续了其大规模买入的一贯做法。此次价值约10亿美元的新增购入，紧随其优先股的成功发行。

战略坚持其每周购入计划，以每枚71,902美元的平均价格增持了13,927枚比特币。至此，其累计持有的比特币数量已达到780,897枚，总收购成本约为590.2亿美元，平均单价约为75,577美元。尽管近期购入后其持仓仍处于浮亏状态，但疲弱的市场并未阻止公司继续进行大规模收购。该战略仍是少数持续快速、不间断增持比特币的典型方案之一。

依赖优先股扩充储备

近期超过10亿美元的融资独具特色，因其完全依赖于优先股的发行，而未增发普通股。通常，该战略会通过增发普通股来补充优先股融资。此次，由于市场对优先股需求增加，公司售出了足够的优先股，为整周的比特币购入提供了资金。目前该优先股的利率为11.5%。

近期的比特币储备扩充将其调整后净资产价值比率提升至1.12，这是一个更为健康的水平。然而，公司目前每年需支付12亿美元的股息，且每次出售更多优先股时该负担都会增加。公司为构建其储备已投入超过590亿美元，而随着比特币价格跌至71,000美元以下，该储备当前估值约为553亿美元。

视比特币为长期储备资产

战略的执行主席迈克尔·塞勒评论了比特币采用停滞的迹象。他解释说，最初的比特币上涨行情由权益资产推动，而当前阶段则由数字信贷驱动。塞勒表示他已最大化债券配置，目前正纯粹处于固定收益阶段，并有更大空间将更多法币转换为比特币。

塞勒还提到，比特币储备是一种波动性较低的资产，可能持续吸引优先股买家。他也相信，比特币的资金可能来源于那些“大而不能倒”的银行。根据塞勒的观点，即使比特币每年仅升值2.02%，该战略方案可能依然可行。即使是相对较小的牛市，也可能使战略的全部储备转为盈利，并吸引更多购买。

在最新的大规模购入之后，战略的普通股价格回升至130美元以上，为过去一周的最高水平。目前，尽管战略在不断吸收市场上的比特币供给，但该公司尚未能成功引发比特币价格的上涨行情，尽管其声称已进入一种新型的融资周期。

截至四月，仅有一家公司通过其年化收益率为13%的优先股遵循类似的数字信贷方案。目前，高收益优先股正按需发挥作用，但来自怀疑者和卖空者的压力可能迫使公司提高收益率，从而降低其战略方案的可行性。