稳定币条例指引香港2026年代币化之路

香港金管局将代币化列为2026年优先事项，推动负责任发展

根据香港金融管理局的规划，代币化被列为2026年的重点发展方向，旨在支持可持续且负责任的数字资产发展。议程着重强调金融稳定、市场诚信及投资者保护。

其金融科技2030蓝图明确提出将构建代币化基础设施，以加速债券结算、优化贸易融资并提升跨境效率，相关试点包括“项目集萃”等。将代币化置于优先地位，标志着在明确政策框架下，相关实践正从试验阶段转向规模化应用。

核心理念：在监管框架下推动实体资产代币化

香港正将创新与监管框架紧密结合，以管控运营、市场及行为风险。这一平衡对机构采用代币化产品及提升零售市场信心至关重要。

财政司司长在2026年1月达沃斯论坛上阐释了相关方针：“我们将在严格规管下推进数字资产发展，遵循‘相同业务、相同风险、相同监管’原则，确保负责任且可持续的发展。”

财经事务及库务局的政策声明2.0版概述了法律修订方向，以促进结算、登记及记账等环节的代币化。目标包括定期发行代币化政府债券，并明确代币化交易所买卖基金在税务及印花税方面的处理方式。

近期进展：稳定币发牌、债券代币化与试点计划

根据政府新闻公报，稳定币监管制度已于2025年8月生效，首批发行人牌照预计于2026年3月发放，初期数量有限，侧重具实际效用及可持续的模式。

立法会答复指出，香港在2023至2024年间发行的代币化绿色债券获得国际积极反响。监管机构已就代币化证券发布指引，并于2024年批准零售投资者参与代币化货币市场基金及黄金代币产品。

“项目集萃”下的试点计划旨在为代币化资产及存款建立可实际运作的结算机制，重点关注现实场景应用、跨机构互操作性及风险管控。

监管架构与分工：金管局、证监会及政策工具

根据总裁余伟文的说明，2025年实施的《稳定币条例》设立了与法币挂钩的稳定币发行人发牌制度，并为行业健康、负责任及可持续发展营造相适配的环境。该框架侧重于对发行人的监管与审慎保障。

证监会表示，“相同业务、相同风险、相同监管”原则同样适用于代币化工具及中介机构。实践中，代币化证券须遵循与传统证券一致的牌照要求、行为准则及信息披露标准。

常见问题解答

稳定币条例如何运作？发行人牌照何时发放？

该条例为与法币挂钩的稳定币发行人设立发牌制度，首批牌照预计于2026年3月发出，后续将分阶段推进。

香港目前有哪些实体资产正进行代币化？未来重点是什么？

政府债券已实现代币化发行，零售代币化货币市场基金及黄金代币亦获批准。下一步试点将聚焦代币化存款及贸易融资资产。