【市场分析】DeFi的尴尬真相：最终你还是买了美债

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国际货币基金组织的警示：稳定币背后的金融现实

国际货币基金组织于2025年2月发布的专题报告，揭示了一个加密货币行业未必乐于面对的深层现实：所谓的去中心化金融流动性并非独立于传统金融体系之外，而是紧密连接于美国短期国债市场。这份长达五十六页的详尽分析指出，已成长至三千亿美元规模的稳定币，正逐步发展为具有系统性影响的金融资产，其波动已牵涉货币政策传导、跨境资本流动乃至新兴经济体的货币主权。

去中心化幻象的消解：稳定币实为链上国债基金

报告首先厘清了关于"创新资产"的普遍误解。