Wintermute：若无现货需求复苏，市场反弹恐难持续

加密货币市场流动性主要提供商Wintermute近期发布的市场报告指出：“在没有现货需求恢复的情况下，结构性反弹难以实现，而当前几乎没有出现这种迹象。”

根据Wintermute的分析，上周市场呈现接近投降式的抛售态势，期间发生约25亿美元的强制平仓，并在比特币6万美元关口附近出现买盘支撑。然而，未平仓合约的重建尚不明显，当前价格走势主要由杠杆交易驱动。

机构持仓面临压力

报告进一步说明，持有数字资产的主要机构未实现亏损规模约达250亿美元，且这些亏损集中在少数机构之中。目前比特币价格已低于多数机构的平均买入成本，促使这些机构从主动买入转为被动持有状态。

Wintermute预测，在此背景下市场可能进入高波动性与混乱并存的探底阶段。报告强调，若缺乏关键指标转变——如Coinbase溢价回升、ETF资金流入反弹、期货与现货价差趋于稳定等，市场将难以维持持续上涨动力。