稳定币获联邦支持 CFTC扩发币商名单

简明摘要

美国商品期货交易委员会更新了衍生品保证金所用支付稳定币的定义，正式将国家信托银行纳入合格发行机构之列。第25-40号工作人员信函仍要求合格的支付稳定币须有全额储备支持并遵守严格的赎回规则。此举使联邦信托银行与受州监管的现有发行商（如Circle和Paxos）地位趋于一致。结合《GENIUS法案》，新规标志着稳定币正更深地融入美国金融市场体系。

稳定币监管框架的演进

美国商品期货交易委员会近期扩展了针对衍生品市场所用支付稳定币的监管指引，允许国家信托银行依据现有无异议函框架成为合格发行方。此次修订消除了此前将联邦特许信托机构排除在外的关键限制，预示着稳定币将进一步融入受监管的金融基础设施。

定义更新的具体内容

商品期货交易委员会市场参与者部门重新发布了第25-40号工作人员信函，其中修订了支付稳定币的定义。该说明确认国家信托银行符合许可发行机构资格。原信函发布于2025年12月，授予期货经纪商无异议豁免，允许其接受符合条件的支付稳定币作为客户保证金抵押品。指引同时允许公司在隔离客户账户中持有自有稳定币，这些持可在严格风控下计入监管计算。

根据官方声明，工作人员后来意识到原有措辞无意中将国家信托银行排除在外，修订纠正了这一疏漏，使其地位与受州监管的发行商保持一致。该框架要求稳定币保持全额储备支持及明确的赎回权，同时须落实运营保障措施并符合现有风险管理标准。加密领域分析人士的评价认为，此次更新是受监管衍生品交易接纳稳定币的重要一步，市场反响更多聚焦于其对市场结构的影响而非代币价格。

政策体系的协同成形

修订后的商品期货交易委员会指引建立在2025年7月签署生效的《GENIUS法案》基础上。该法案首次为支付和转账场景使用的稳定币建立了联邦框架，明确了储备要求，界定了银行与非银行发行机构的监管职责，并为国家机构参与稳定币发行开辟了正式路径。

2025年12月，联邦存款保险公司针对银行通过子公司发行稳定币提出了独立规则提案，该提案要求获得监管批准并通过安全稳健性审查。根据2026年2月引用的监管通知，联邦存款保险公司近期已延长公开征求意见期，提案仍在审议中尚未生效。

商品期货交易委员会与联邦存款保险公司的行动共同指向协调一致的监管方向，使稳定币更紧密地接入传统银行与衍生品基础设施。商品期货交易委员会主席指出，国家信托银行自根据早期货币监理署章程成立以来，一直在托管和发行领域发挥作用，更新后的信函反映了其在支付稳定币生态中的持续地位。这一举措缩小了州与联邦特许发行机构间的监管差异，也强化了美国在《GENIUS法案》政策下将数字资产市场规范化的战略方向。