MicroStrategy破产传言不实：财务分析显示公司实力强劲

财务结构提供多重保护

公司目前持有价值约494亿美元的比特币，而总债务仅为82亿美元，资产覆盖比率高达约六比一，比特币储备远超债务规模。除比特币储备外，公司还维持着约22.5亿美元的现金储备。这笔现金本身即可覆盖约8.9亿美元的年股息支出长达2.5年，无需出售任何比特币。

债务到期时间表进一步缓解了公司的短期压力。最早的债务到期日为2028年9月，后续债务则分别在2029年12月及2032年6月到期。这一时间线与比特币历史上约四年的市场周期相吻合，可能为价格在主要债务到期前复苏提供窗口。

历史业绩展现承压韧性

公司已在2022年至2023年初经历过严峻的市场考验。当时比特币价格较公司约3万美元的平均购入价下跌近50%，并在此低位徘徊约16个月。在此期间，公司并未恐慌性抛售，也未大规模清算持仓，始终坚持持有策略。

这一真实发生的压力测试验证了公司对其长期战略的坚持。历史先例表明管理层有能力经受市场的长期低迷。近期关于交易所转账的传言多数已被证实为误解或虚假信息，并无确凿证据支持所谓 distressed selling 行为的指控。

当前市场的担忧叙事与以往周期中的模式类似。当审视实际财务数据而非猜测时，关于破产的论断缺乏证据支持。