"机构销售即证券"判决定论... XRP成银行采用最大障碍

瑞波公司部分胜诉后的法律明确性，仍未能完全消除银行业顾虑

尽管瑞波公司在美国法院取得部分胜诉，由此获得的法律明确性仍未完全消解金融机构的担忧。尤其法官判决书中留下的“面向机构的销售属于证券”这一表述，正成为金融机构采纳XRP的一道障碍。

去年7月，瑞波公司从美国纽约南区法院的安娜丽莎·托雷斯法官处获得了XRP面向个人投资者的销售不属于证券的判决。该判决被评价为在一定程度上消除了公众对XRP性质的监管不确定性，是获取“法律明确性”的案例。

然而，判决中仍保留的一句话——“面向机构投资者的XRP销售属于证券”，成为问题的关键。美国知名律所路易斯·布里博伊斯在近期报告中指出：“托雷斯法官的判决虽为XRP流通市场交易提供了明确性，但面向机构的销售仍被认为很可能受到SEC监管，这无疑给银行等大型机构的采纳浇了冷水。”

实际上，SEC认为XRP的机构销售属于投资合同，并对此提起了诉讼，目前相关民事诉讼程序仍在进行中。路易斯·布里博伊斯对此解释称：“根据机构销售的具体运作方式，瑞波公司仍可能因过去的XRP销售承担违反证券法的责任。这种风险对于谨慎的银行而言，是阻碍其行动的因素。”

另一方面，瑞波公司仍在持续推进以机构为中心的XRP扩展战略。瑞波全球业务开发负责人埃里克·范·米尔滕伯格近日在采访中表示：“我们正在拉美、东南亚等地区扩大与银行、金融科技企业的合作，与他们共同改善汇款市场。”

法院的判决虽为瑞波带来了“部分胜利”，但同时也留下了新的限制。尤其对大型金融机构而言，在没有“法律上安全可靠”的确信之前，很难积极涉足基于区块链的资产交易。这也是决定XRP在传统金融领域扩展速度的最大变数所在。

市场信任仍系于监管灰色地带

即便像XRP这样获得了一定法律明确性，面向机构销售等灰色地带问题，依然是左右市场信任的核心议题。从瑞波的案例可见，大型机构对“监管”与“责任”风险的反应极为审慎。

当前市场结构的种种不确定性，需要通过数据与法律判例等多维度进行分析解读。穿透纷杂信息、洞察本质的能力，正来源于持续的学习与深入的分析。