890亿资金流入…DePIN能否成为实用化“再飞跃”的信号弹？

加密货币风投机构Escape Velocity新募资约6200万美元，专注投资去中心化物理基础设施网络（DePIN）领域，规模折合约889亿韩元。尽管近期加密货币及科技行业投资普遍收缩，此举再次表明市场对DePIN方向的信心。

据近日资讯显示，该基金是Escape Velocity设立的第二只以DePIN为核心的基金，已于去年12月完成募集。安德森·霍洛维茨联合创始人马克·安德森和RibbitCapital创始人米基·马尔卡等知名投资者参与出资。初代基金投资方Sendana Capital此次单独分配1500万美元，显示出对DePIN增长潜力的期待。

Escape Velocity联合创始人马赫什·拉马克里希南指出：“过去三年间，不少DePIN项目因缺乏实质内容的早期代币发行而失去市场信任，当前仅凭概念就发行代币的结构亟需改进。”

DePIN是连接现实世界基础设施与数字世界的技术领域，典型应用包括分布式无线网络、物流及能源共享系统等。加密货币市场专家认为，DePIN虽仍处于早期阶段，但长期具有较高的产业潜力。

投资研究负责人杰弗里·胡曾表示：“DePIN是缩小物理与数字世界差距的关键接口，我们对该领域尤其乐观。”

尽管市场整体放缓，DePIN生态被批评进展有限，但部分项目仍受关注。Escape Velocity与Messari近期发布的报告显示，DePIN总市值约达100亿美元，预计2025年链上年收入约7200万美元。

报告将DePIN描述为“规模小但韧性强的领域”，指出一些已产生收益的网络即便在代币价格下跌时仍保持稳定运行。

事实上，多数DePIN相关代币较上一周期高点下跌了94%至99%，凸显出市场狂热期与实际应用之间的落差。报告特别强调，有实体业务支撑的项目往往具备更稳健的结构，与价格波动关联较小。

DePIN市场规模在2024年底达到约430亿美元的峰值，近期已收缩至不足900亿美元。不过，在阿联酋、新加坡等法规明确、基础设施需求较高的地区，实际应用案例反而有所增加。部分分析师认为，这些市场正在快速开展试点测试与合作，大规模应用可能率先在硅谷以外的区域落地。

DePIN正逐渐摆脱以往象征加密货币泡沫的“先发代币”模式，转向注重实际价值创造。未来该生态的成败不仅取决于市场预期，更依赖于实体基础设施的建设和真实用户的获取，此次Escape Velocity的募资可视为一个明确的信号。

上一周期中DePIN相关代币的暴跌给投资者带来了深刻启示：如今需要的是“数据驱动的投资能力”，能够超越代币价格，深入分析实体项目的可持续性与盈利结构。