菲律宾：国内生产总值增长未达预期，联昌银行指出

菲律宾2025年第四季度经济同比增长3.0%

根据大华银行环球经济与市场研究部的数据，菲律宾经济在2025年第四季度同比增长3.0%，低于预期，并创下自2021年第一季度以来最慢增速。2025年全年实际GDP增长4.4%，低于4.6%的预测值。展望未来，在包括菲律宾担任东盟轮值主席国在内的多种因素支撑下，预计2026年经济将小幅复苏至5.0%的增长水平。

季度增长表现疲软

2025年第四季度菲律宾经济同比增长3.0%（较第三季度下修后的3.9%有所回落），为2021年第一季度以来最弱增速，且低于市场预估及普遍预期的3.7%。

未来展望与支撑因素

我们维持对2026年经济将小幅复苏至5.0%的预期（官方预测区间为5.0%–6.0%）。这一展望的支撑因素包括菲律宾担任东盟轮值主席国、更为宽松的货币政策立场、可控的通胀水平、全球贸易动态的更明确前景以及持续的人工智能上行周期。

货币政策走向

最新低于预期的GDP数据强化了进一步货币宽松的理由，尽管政策空间有限。然而，考虑到央行在去年十二月给出的谨慎指引，以及全球货币政策环境已接近宽松周期尾声，短期内立即降息的可能性不大。