ServiceTitan股票获摩根士丹利晋升为首选，估值折扣备受青睐

太长不看版

摩根士丹利将ServiceTitan股票评级从“中性”上调至“增持”，目标价定为131美元，并将其列为首选股票。按增长调整后，该股当前估值较同类垂直软件公司有超过25%的折价。摩根士丹利基于业务势头改善和执行力增强，将对其的预估上调至超出市场普遍预期。先前对估值、商业板块扩张和市场营销效率的担忧已转为积极。第四季度的超预期表现以及高于共识的2027财年指引可能成为近期催化剂。

摩根士丹利为何转变看法

估值改善是关键因素。商业板块的扩张速度加快，市场营销效率也有所提升。摩根士丹利指出了多个增长驱动力：公司所处市场庞大且不断扩张，拥有强大的竞争差异化和明确的市场领导地位，其创新和执行记录突出，存在多重增长向量，单位经济效益依然稳健。

近期催化剂与AI定位

第四季度的超预期表现可能成为近期催化剂。摩根士丹利还指出，2027财年指引有可能高于市场共识。该行认为，对于软件股而言，这是罕见但具有吸引力的局面。分析师认为，鉴于增长的持久性和过往的执行记录，当前的折价并不合理。摩根士丹利强调了公司在数据与AI领域的地位，这代表了一项长期优势，差异化的数据和软件布局能够巩固其竞争壁垒。持续增长与利润率扩张的结合支撑了更高的目标价，摩根士丹利也上调了其看涨情景下的观点。目前的结果分布强烈倾向于上行，该行认为看涨与看跌的偏向比优于5:1。

Needham也维持对该股的“买入”评级，其目标价定为140美元。然而，公司内部人士对该股情绪负面，过去一个季度内，有68名内部人士增加了TTAN股票的抛售。