2025收官：波动加剧交易活跃，加密货币行情回落——CoinGecko报告

加密货币总市值首现年度收缩

市场总市值同比下降10.4%至3.0万亿美元，这是自2022年以来加密货币市场首次出现年度收缩。此次下跌主要受第四季度剧烈回调驱动——该季度初市场曾短暂冲高至4.4万亿美元的历史峰值，但十月份一场规模空前的190亿美元爆仓事件骤然逆转了市场趋势。

核心要点

尽管年内曾创历史新高，2025年加密货币仍以自2022年首次年度下跌收官；稳定币成为结构性赢家，市值扩大至3110亿美元的历史新高；比特币表现逊于黄金、美股等传统资产，显示进一步脱钩趋势；尽管价格下跌，衍生品、预测市场及交易基础设施仍持续快速增长。

波动加剧与价格下行并存

虽然第四季度估值大幅回落，交易活动却呈现另一番景象。加剧的波动性将日均交易量推至1618亿美元的年度峰值，表明即便在价格下跌期间市场参与度依然强劲。稳定币在此期间发挥核心作用，持续吸纳资金并促进风险管理，全年规模增长48.9%，创下历史新高。

2025年亦凸显加密市场与传统市场的分化加剧。在央行增持与地缘不确定性的支撑下，黄金以62.6%的涨幅领跑全年，美股则持续受益于人工智能叙事。相比之下，比特币全年下跌6.4%，表现落后于多数主要资产类别，这进一步印证加密货币正日益由其内部市场动态驱动。

机构与衍生品推动结构性增长

在表层价格疲软之下，机构参与度持续深化。2025年数字资产 treasury 公司累计部署至少497亿美元配置加密资产。至2026年初，这些实体合计持有超1340亿美元加密货币，包括逾100万枚BTC与600万枚ETH，占比特币与以太坊总供应量的5%以上。尽管第四季度因价格暴跌导致增持放缓，其持仓规模仍反映出长期的坚定信念。

投机活动同样达到前所未有的水平。预测市场交易量同比激增超300%至635亿美元，永续合约交易在中心化与去中心化平台均创历史新高。2025年中心化交易所永续合约交易量达86.2万亿美元，去中心化交易所录得6.7万亿美元，使其市场份额提升至近8%。激励计划与空投驱动的参与是增长的主要动力，助力多家去中心化平台比肩成熟中心化机构。

市场韧性显现

总体而言，2025年行业报告呈现了市场的多层次图景。尽管价格下跌、相关性转变，但加密货币底层基础设施、机构参与度及交易效用仍在快速扩张。虽然年末估值走弱，但这一年也印证了加密生态系统在全球金融格局中日益增强的韧性及其深度嵌入性。