比特币触底信号？这一链上指标曾预示历次大涨

比特币当前或许正悄然酝酿着关键变化。尽管价格走势表面看来仍显震荡，但链上数据已开始呈现更为平稳的态势。一项由Crypto Patel分享的信号显示，短期持有者供应比率已回升至盈亏平衡线上方——这一变化在历史上多次出现在比特币大幅上涨行情之前。

逐步解读比特币图表

Patel分享的题为“比特币筑底过程”的图表融合了两组信息：顶部的比特币价格走势，以及下方短期持有者的盈亏行为曲线。

短期持有者指近155天内购入比特币的投资者。他们通常在市场转弱时最先恐慌，并率先抛售。

今年早些时候，比特币价格从十万美元上方深跌至7.4万至8.4万美元区间。这波下跌使短期持有者陷入严重亏损，甚至接近-95%的极端损失水平。这一阶段被标记为“关税底”，其特征是恐慌情绪主导市场，强制抛售达到顶峰。

盈亏平衡线为何至关重要

图表中的关键转折在于近期指标重新站上盈亏平衡线。这正是局势开始转变的起点。当短期持有者处于亏损状态时，比特币价格的每次反弹都会成为抛售的理由，从而形成持续的上方压力，阻碍上涨趋势的延续。

一旦这些持有者恢复盈利状态，抛压便会减弱：恐慌性抛售放缓，市场流通量减少，供应自然收紧。

历史图表显示，在以往周期中，类似的盈亏平衡线突破并未形成顶部信号，反而通常出现在比特币价格持续上涨之前。这并不意味着比特币将从此直线上涨——过去这个阶段往往伴随横盘整理与数次回调，而后动能才完全恢复。

对比特币后市的启示

从链上数据视角观察，比特币目前更倾向于企稳而非崩盘。只要价格维持在近期低点之上，且短期持有者保持盈利状态，抛售压力将有望持续受限。

宏观环境与市场情绪固然仍有影响，但该图表暗示最剧烈的恐慌阶段或已过去。若历史重演，此次盈亏平衡线的突破可能不仅是短期反弹的信号，更是为比特币下一轮重要行情奠定基础的关键节点。