播客第343期——比特币目标价18.5万美元……调整期间上升态势依然稳固

2026年第一季度加密货币市场展望

根据一份近期发布的市场研究报告，比特币的目标价格被设定为185,500美元。该报告指出，尽管考虑到美联储的宽松政策基调与监管改革预期，报告也反映了短期市场动能减弱，因此给出的目标价较此前预期略有下调，但分析认为比特币当前价位仍有约一倍的上涨潜力。报告的核心关键词包括“比特币价格前景”、“ETF资金流向”以及“链上估值”。

宏观经济与资金面

报告分析称，美国联邦储备委员会自2025年9月至12月已三次下调基准利率，维持货币宽松取向。目前基准利率处于3.50%-3.75%区间，且存在在2026年底前进一步降息的可能性。然而，尽管处于这样的宏观环境，加密货币ETF资金出现了457亿美元的外流，表明短期投资热情已有所冷却。另一方面，包括MicroStrategy在内的上市公司持续购入比特币，分析认为这有助于稳定市场供需。

监管动态与市场结构

在监管层面，《清晰法案》已在众议院获得通过，市场正关注其是否能引导传统金融机构更深入地参与市场。该法案旨在厘清美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管管辖权，允许银行提供数字资产托管及质押服务，并授予商品期货交易委员会现货市场监管权力。若其在参议院获得通过，预计将成为机构资金正式流入市场的一个重要转折点。

链上数据与估值分析

链上分析显示，在价格调整阶段，84,000美元附近已成为“逢低买入”需求涌入的支撑位；而98,000美元则被确认为短期持有者的平均成本线，构成主要阻力位。MVRV-Z、NUPL等关键链上指标也已脱离低估区间，进入均衡状态。分析认为，市场虽不似过往般处于极端恐慌或过热状态，但已进入可产生收益的区间。

目标价格与长期趋势

报告显示，本季度计算出的基准价格为145,000美元，虽较前一季度有所降低，但在应用0%的基本面调整系数与+25%的宏观调整系数后，最终目标价为185,500美元。这被视为一个反映了短期调整的现实预期，而比特币金融生态系统的扩展等因素，意味着其长期价值增长的可能性依然存在。报告最后总结道，在市场结构已转变为由机构和长期资金主导、而非零售投资者驱动剧烈波动的背景下，平缓的上升曲线更具说服力。