比特币STH-SOPR指标在数月低于1.0后测试关键水平

比特币短期持有者行为出现数月来首次有意义变化

根据一份市场分析报告，比特币短期持有者支出利润率指标近期首次尝试回升至关键的1.0水平上方，这是自十月初以来的首次突破。这一动向重新引发了关于市场是否正在形成真正趋势逆转，或仅是又一次失败突破的讨论。

此次变化具有重要意义，因为该指标已在1.0下方持续约三个月。历史数据显示，该水平以下区域通常与看跌行情及筹码派发阶段相关联，而非积累阶段。

关键水平的意义

分析指出，1.0水平对该指标起着结构性枢轴作用。在熊市阶段，该指标往往维持在1.0以下，该水平反复成为阻力位。短期持有者倾向于亏损抛售，而向上突破1.0的尝试通常以失败告终。

相反，在牛市阶段，该指标通常稳定在1.0上方，此时同一水平转化为支撑位。这种转变意味着短期持有者正在获利了结，从而增强上涨动能而非压制价格。

基于这一规律，该指标从1.0下方持续向上突破的走势，常被视为更广泛趋势变化的早期信号。

十月以来的首次突破尝试

报告显示，该指标于10月10日首次跌破1.0水平。此后多次反弹均在此阈值下方停滞。本周的突破尝试，是经过数月压制后首次明确向上的突围。

历史图表显示，此前周期中类似的突破曾与趋势反转同步出现，但这一现象仅可作为参考而非确定性信号。在当前市场结构下，该指标正再次试探相同的阻力区域。

谨慎乐观的态度

报告特别强调，这尚不能确认为趋势反转。该指标能否在日内收盘时维持在1.0上方仍存不确定性。若突破失败，此次动向将被归类为假突破，与熊市条件下的早期尝试保持一致。

尽管如此，在经历数月的压制后，突破1.0的尝试本身已值得关注。分析认为这一进展需要密切关注，而非盲目据此操作。

积累与派发的博弈

价格与指标的叠加图表呈现出两种对立行为模式：当指标持稳于支撑位附近或下方时，市场呈现渐进式积累特征；而当指标持续突破阻力位后再度回落时，则对应筹码派发区域。

当前比特币正处于过渡阶段，该指标正在测试数月来决定市场方向的关键水平。该水平能否转化为支撑位，或再次压制价格下行，将决定市场结构的下一阶段走向。