业绩创纪录却股价暴跌6%，博通遭遇“AI红利”冷思考

AI热潮中再创佳绩的博通遭遇股价反差

乘着AI东风再次刷新业绩纪录的博通，其股价表现却未达市场预期。在投资者普遍关注其高企的股价水平与未来增长可持续性的背景下，尽管公司发布了强劲财报与业绩指引，股价反而出现超过6%下跌的 paradoxical 走势。

业绩表现超越预期

博通最新季度财报显示，每股收益达1.95美元，超出市场预期的1.86美元。季度营收同比激增28%至180.2亿美元，轻松超越分析师174.9亿美元的预测值。其中AI芯片部门营收同比暴涨74%至82亿美元，成为推动业绩增长的主要动力。

首席执行官在电话会议中表示：“AI芯片收入的迅猛增长显著提升了公司盈利能力”，推动净利润同比增长97%至85.1亿美元。公司对未来增长前景也持乐观态度，将下一季度营收指引上限设定为191亿美元，高于市场183亿美元的预期。

定制化芯片领域的独特定位

与同业竞争者不同，博通专注于定制化AI芯片设计与生产，在市场中建立了独特地位。其重要合作伙伴包括谷歌的张量处理单元，近期更获得AI初创企业价值100亿美元的订单。此外公司还从未公开的新客户处获得10亿美元订单，进一步印证了AI需求的持续增长。

目前博通在定制化AI芯片市场的占有率估计达70%-80%。据分析师预测，未来几年AI芯片市场年规模将达1万亿美元，其中定制化芯片可能占据25%-30%份额。虽然博通面临多家竞争对手的挑战，但业内评价指出，能同时承接大额订单并具备大规模量产能力的企业实属凤毛麟角。

订单储备与业务布局

博通目前涵盖定制AI芯片与数据中心网络芯片的未完成订单总额已达730亿美元，计划在18个月内全部转化为营收。最近季度其半导体解决方案事业部营收同比增长22%至110.7亿美元，基础设施软件部门也录得26%增长至69.4亿美元，呈现均衡发展态势。

当前股价调整主要源于短期涨幅带来的获利了结以及对估值过高的担忧。业界认为，未来市场反应将取决于博通能否持续保持当前的发展势头。