甲骨文业绩亮眼股价却暴跌10%……市场担忧其投资扩张

甲骨文(ORCL)股价在盘后交易中暴跌逾10% 市场忧虑加剧

尽管2026财年第二季度利润超出预期，但营收未达预估，加之人工智能基础设施投资扩张导致资本支出激增，这些因素共同削弱了投资者信心。

业绩表现喜忧参半

甲骨文每股调整后收益达2.26美元，大幅超越华尔街预期的1.64美元。营收虽同比增长16%至160.6亿美元，但略低于市场共识的162.1亿美元。尤其令人失望的是软件部门营收下滑3%，仅录得58.8亿美元。

净利润方面则呈现显著改善，本季度61.4亿美元的净利润几乎是去年同期31.5亿美元的两倍。但市场更关注的是公司未来展望与激进投资策略——第三季度每股收益指引区间为1.70-1.74美元，与市场预期的1.72美元基本持平，令投资者感到失望。

云业务成为亮点

公司特别强调，本季度云相关收入达79.8亿美元，小幅超过市场预期的79.2亿美元。其中云基础设施收入激增68%至41亿美元。新任联席CEO克雷·马奎尔与迈克·西里西亚在首次业绩发布会上宣布，已与空中客车、德意志银行、松下等企业达成新的云基础设施合约。

分析师丽贝卡·韦特曼指出：“此次业绩中提到多元化的客户群体，有效缓解了市场对甲骨文过度依赖OpenAI大额合约的担忧。”这被视为市场多元化的积极信号。

隐忧与风险并存

公司未实现履约义务金额飙升至5230亿美元，同比增幅达438%，超越华尔街预期。首席财务官道格·基纳表示，这主要得益于与Meta、英伟达等重要客户的新合约。

但激增的资本支出计划引发担忧——公司计划将本财年资本支出从去年的212亿美元大幅提升至500亿美元。虽然此举旨在全球建设AI数据中心，但随之增加的债务负担令部分投资者不安。分析人士指出，若AI行业格局骤变或主要客户未能维持合约，巨额订单可能难以转化为实际收益。

战略调整与财务运作

为应对资金压力，公司正探索新型金融方案，包括允许客户在数据中心搭载自研芯片，或通过供应商芯片租赁模式降低负债规模。此外，向软银出售安培半导体部门获得65亿美元，为本季度带来27亿美元税前收益，对业绩产生显著影响。

董事长拉里·埃里森明确表示：“公司将通过‘芯片中立’战略构建灵活基础设施，不再直接投资芯片设计领域。”

市场表现震荡

甲骨文股价上月曾暴跌23%，创下2021年以来最差月度表现。但若从年初至今计算，其33%的涨幅仍领先纳斯达克科技指数22%的涨幅。