美元兑日元走软至156.00附近，静候植田和男讲话

美元兑日元汇率走势分析

周一亚洲早盘时段，美元兑日元汇率小幅下跌至156.10附近。交易员加大了对美联储将在12月政策会议上再次降息的押注，这给美元兑日元汇率带来下行压力。当日晚些时候，日本央行行长植田和男将发表讲话，同时美国11月ISM制造业PMI报告也将公布。

货币政策预期变化

美国疲软的劳动力市场数据和美联储官员的鸽派言论强化了12月降息的预期。根据CME美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员目前预测12月9-10日会议降息概率已升至87%，较一周前的71%显著上升。在美联储会议前夕，官员们将进入静默期，交易员正等待最新经济数据提供新的交易线索。

日本财政政策影响

据悉日本政府计划发行更多新债券为经济方案提供资金。对新政府债务供应的担忧已推动长期国债收益率在本月早些时候升至二十多年高位。这种情况可能会削弱日元，并为美元兑日元汇率提供支撑。

央行政策分歧

包括古田和池田在内的一些日本央行决策者的鹰派言论，提高了市场对日本央行12月加息的预期，这可能会限制日元的下跌空间。市场将密切关注植田行长的讲话，以期获取关于12月会议加息路径的线索。

日元汇率形成机制

日元是全球交易量最大的货币之一，其价值主要受日本经济表现影响，但更具体取决于日本央行政策、日美债券收益率差异以及交易员风险偏好等因素。

日本央行的角色

日本央行的职能之一包括货币调控，因此其政策动向对日元至关重要。虽然该行偶尔会直接干预汇市（通常旨在压低日元汇率），但由于主要贸易伙伴的政治关切，这类干预并不频繁。2013至2024年间实施的超宽松货币政策，因日本央行与其他主要央行政策分化加剧，导致日元对主要货币持续贬值。近期该政策的逐步退出为日元提供了支撑。

利差因素与避险属性

过去十年间，日本央行坚持超宽松货币政策导致与其他央行（特别是美联储）的政策分化不断扩大，推动十年期美日国债利差走阔，促使美元相对日元走强。随着日本央行在2024年决定逐步退出超宽松政策，同时其他主要央行实施降息，这种利差正在收窄。此外，日元通常被视为避险资产，在市场动荡时期，投资者倾向于将资金转入日元寻求保值，这会推升日元相对于风险较高货币的价值。