比特币震荡微涨，链上数据揭示抛压隐忧

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截至北京时间2026年11月12日下午1时，比特币价格小幅上涨至73,672美元，涨幅为0.03%，整体仍处于窄幅震荡区间。尽管短期出现轻微反弹，但缺乏持续买盘支撑，趋势方向未明。与此同时，市场交易量与链上活动同步放缓，反映出投资者参与意愿减弱。

价格走势与交易量：多空博弈延续

过去24小时，比特币未能突破震荡格局，日均波动率显示近期下跌幅度普遍超过上涨力度。具体来看，11月7日至11月11日间，虽有数次小幅反弹，但11月10日单日跌幅达2.09%，成为关键压力点。当前价格虽略有回升，但难以扭转前期弱势。

24小时交易量录得24.14亿美元，较前一日下降15.98%。这一降幅表明市场流动性减弱，支撑价格变动的交易动能不足。在缺乏明确方向的行情中，低交易量往往预示着后续突破可能性降低。

技术指标背离：长期看涨信号仍在

MACD日线级别为-1946，仍处负值区域，反映短期下行压力未解；而周线级别则维持在1127的正值区间，说明长期趋势依然偏强。两者出现方向背离，凸显市场正处于多空拉锯阶段，短期内难以形成清晰方向。

与此同时，传统资产表现分化：标普500指数走高，黄金价格回落，显示出风险偏好上升的迹象。然而，比特币并未跟随股市强势，反映出其对宏观情绪的联动性正在减弱。

市场情绪与公众关注度双双走弱

比特币主导率升至60.56%，环比提升0.16%，意味着资金正从山寨币向主流资产集中。不过，该指标上升并不完全等同于增量资金流入，更多反映的是相对份额变化。

恐惧与贪婪指数降至28点，进入“恐惧”区间，较前一日下降1点，与上周50点的中性水平相比，情绪明显降温。谷歌搜索热度也从56分跌至53分，表明公众关注度下降，潜在新增参与者动力减弱。

链上数据揭示抛压结构变化

SOPR（花费输出盈利比率）由前一日的1.0041降至0.9991，跌破基准线，表明当前卖盘以亏损卖出为主，市场已转向止损离场模式。这通常出现在趋势末端或回调初期，提示风险释放过程仍在进行。

资金费率维持在+0.0078%（年化约8.6%），虽为正值，但低于前日的+0.0100%，显示杠杆多头仓位热情有所降温，过热信号不再明显。

交易所持有量增至260.2685 BTC，较前一日增加1350 BTC，净流入规模虽较前日的9935 BTC大幅缩减，但仍呈现持续流入态势。这意味着可用于抛售的流通供应增加，构成潜在供给压力。

活跃地址数降至64.5477万个，低于前日的70.2844万个，结合交易量下降，共同指向链上参与度与网络活跃度同步下滑，市场整体处于低潮期。