新西兰推进新元稳定币支付监管，行业面临转型挑战

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新西兰金融市场监管局（FMA）于11月9日启动关于新元挂钩稳定币的监管咨询程序，旨在为支付用途的稳定币构建明确的法律边界。此举源于当前本地稳定币生态面临困境，旗舰项目NZDD因用户接受度不足，发行方已将其业务挂牌出售。

支付型与投资型代币如何区分？

根据FMA发布的咨询文件，若稳定币满足全额新元储备支持、由银行托管并可按面值赎回等条件，将被归类为“支付型代币”，不纳入《金融市场行为法》下的金融产品范畴。该分类基于一系列具体标准，意在降低合规门槛，推动创新应用落地。

FMA总法律顾问Liam Mason指出，此次调研核心目标是在维护金融系统稳定性前提下，探索稳定币更顺畅的市场准入路径。目前新西兰尚未出台专门针对加密资产的许可制度，因此采取证券法豁免机制作为临时安排。长期监管框架仍在制定中。

NZDD遭遇市场冷遇

2024年12月，新西兰金融科技试点项目中，仅有一家机构——由Easy Crypto子公司ECDD Holdings Limited发行的NZDD获得非金融产品认定。其成功得益于符合关键条件：无收益设计、一对一新元储备，并由当地银行信托账户支撑。

然而，即便获得监管认可，该代币实际使用表现低迷。自8月以来，其流通总量已下降近50%。与此同时，母公司Swyftx已于3月31日关闭新西兰交易所，正积极寻求买家接手相关业务。

FMA首席执行官Samantha Barass承认，现有监管模式引发行业对不确定性、高昂合规成本及未来全面牌照过渡压力的担忧。值得一提的是，NZDD是24家试点企业中唯一实现正式上线的项目，也是六家沙盒测试参与者之一。

区域监管格局对比

相较之下，澳大利亚在稳定币治理上更为成熟。澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）将非收益型稳定币视为非现金支付工具，要求发行方持牌运营。堪培拉还提出设立“代币化储值设施”专有类别，以实现对支付型稳定币的直接监管。

放眼亚太地区，新西兰监管进程明显滞后。香港计划于2026年4月10日发放首批稳定币发行牌照；新加坡则于9月1日公布草案，拟将稳定币规则整合进《支付服务法》体系。