戴利警告通胀未退：美联储或再加息，科技股调整有序

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旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利指出，若经济形势需要，央行或将采取更严格的利率政策以抑制通货膨胀。她强调，当前决策的节奏和力度仍取决于最新数据表现。

通胀仍是首要挑战

“我预计我们将需要进一步收紧金融环境……如果必要，我已准备好推动更多行动。”戴利在近期讲话中明确表态。她同时呼吁决策保持审慎，主张基于最新经济指标逐步推进，避免过度反应。

她认为，真正影响经济稳定的因素是长期存在的物价上涨压力。即便劳动力市场维持强劲，美联储也不能在控制通胀问题上松懈。得益于就业市场的韧性，政策制定者得以将重点放在价格稳定上。

就业强劲但实际收入下滑

根据美国劳工统计局公布的数据，10月份美国非农新增岗位达16.5万个，远高于市场预期的平均水平。这一数字接近华尔街预测值的三倍，反映出劳动力需求依然旺盛。

然而，戴利提醒，时薪年增长率仅约3.1%，低于9月消费者价格指数（CPI）显示的3.7%涨幅。这意味着尽管人们有工作且获得加薪，但实际购买力仍在缩水。

“劳动力市场稳固，但并未真正繁荣。工资未能追上物价上涨速度，导致家庭可支配资金减少。”她指出，这已成为当前经济的核心矛盾之一。

当商品和服务价格上升速度快于收入增长时，即使就业状况良好，民众的生活成本压力依然加剧。这对消费支出构成制约，也给货币政策带来更大考验。

紧缩政策与经济增长的平衡

更高的利率虽然有助于降低总需求、缓解通胀，但也抬高了借贷成本，抑制企业投资和居民消费。长期来看，需求放缓可能有助于稳定物价，但过快收紧也可能拖累经济增长，使企业难于扩张或招聘新人。

因此，如何在控通胀与保增长之间取得平衡，成为美联储面临的关键难题。

科技股回调未现系统性风险

在谈及近期科技板块调整时，戴利承认人工智能相关资产估值回落令投资者感到压力，但整体走势仍属有序。

她表示，尽管AI领域的资本投入出现适度降温，但并未演变为市场恐慌或金融危机信号。这种修正虽带来短期阵痛，但反映的是市场对回报周期的重新评估。

“只要投资活动没有急剧萎缩，就不必担心深度衰退。”她强调，适度的调整反而有助于防止泡沫积累，增强金融体系的长期稳定性。

她还指出，这类变化对政策制定者评估商业信心、融资环境和整体增长前景具有参考价值。

多位官员支持进一步加息

戴利将于明年加入联邦公开市场委员会（FOMC）投票行列。截至9月，美联储已将基准利率上调至3.75%至4%的目标区间。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·马萨莱姆虽无当期投票权，但公开表示支持继续加息，称通胀如同“累退税”，严重侵蚀家庭财富。他主张快速降温物价，以保障长期增长与就业。

克利夫兰联储总裁贝丝·哈马克则建议采取渐进式路径，强调微小、可预测的政策调整更能维护市场信心。

里士满联储主席托马斯·巴金也提及更高利率的可能性，但坦言具体时间点尚不明确。

目前，市场普遍预期12月会议可能再次启动加息进程，政策收紧的压力正在升温。