上市公司比特币持仓达130万枚，优先股融资模式受关注

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全球已有180家上市公司累计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。这一数字凸显企业级资产配置向加密货币倾斜的趋势。然而，Bitfinex近日指出，若投资者对折价优先股需求减弱，可能削弱企业通过证券化工具获取资金购买比特币的能力。

头部企业主导持仓格局

在所有上市公司中，MicroStrategy以848,517枚比特币占据绝对主导地位，约占企业总持仓量的三分之二。截至10月29日，其发行的STRC优先股收盘价为99.34美元，略低于100美元面值。

另一重要参与者Strive在10月17日至23日期间以平均约82,732美元/枚的价格购入6,182枚比特币，使其持仓量升至43,000枚。根据SatsIntel数据，该群体整体持有量已接近比特币最大供应量的六分之一。

优先股融资面临现金流挑战

Bitfinex分析显示，目前多家公司正通过发行优先股筹集资金用于比特币采购。但关键风险在于：若市场要求过高折扣，将导致融资成本上升，进而影响持续购币计划。一旦公司面临股息支付压力，可能被迫出售部分持币以维持财务稳定。

调整分红频率以平抑价格波动

为应对除息日带来的股价波动，MicroStrategy股东于10月28日批准修改公司章程，允许每日记录分红。新方案将于11月1日正式实施，相关文件已提交至美国证券交易委员会。

此前，STRC优先股在每月除息日前后曾出现最高达49个基点的下跌。调整为每两周派发后，波动幅度降至约36个基点。公司表示，进一步转向每日分配有望进一步降低市场反应敏感性。需强调的是，该调整仅改变支付节奏，并未增加实际股息总额。

Strive：先行者与融资实践

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日即启动每日分红机制，成为行业先驱。其SATA优先股采用可变股息率（初始13%），目标面值100美元；次级证券SATS则提供固定15%年利率。

在清算顺序中，债权人优先于优先股股东，而SATA持有人优于SATS持有人，普通股股东排在最后。10月，公司以每股90美元价格发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此举并非财务困境信号——因MicroStrategy早期发行STRC时同样以90美元起步。

根据10月26日提交给SEC的文件，Strive在10月17日至23日以平均每枚82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓量从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。此外，该公司还持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则与投资者差异

MicroStrategy文件明确指出，每日分红记录日虽覆盖所有日历日（包括周末和节假日），但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录日将顺延至前一个有效交易日。

举例说明：11月6日至8日的分红将共享同一个周五的记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一付款。在T+1结算周期下，当天买入者将错过这三笔分红，而卖出者仍可保留权利。

对于非DTC渠道或不同清算系统的股份，处理方式可能存在差异，投资者应留意具体托管安排。