礼来公司Q3营收增39% 毛利率升至83.9% 股价涨超5%

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礼来公司（NYSE: LLY）股价上涨5.95%，报收于1,364.98美元，盘中最高上扬76.68美元。公司公布2026年第三季度财报显示，总营收为244亿美元，较去年同期增长39%。这一增长主要由糖尿病及肥胖治疗药物Mounjaro与Zepbound的强劲市场需求驱动，管理层据此上调了全年业绩预期。

收购成本推高研发支出 但核心盈利仍稳健

尽管面临显著的并购相关研发费用，礼来公司本季度净利润仍达64.5亿美元，同比上升16%。每股收益（EPS）从2025年同期的6.21美元增至7.22美元。其中，每股4.57美元的在研研发成本计入报告利润，远高于去年同期的0.71美元。

剔除一次性影响后，非公认会计准则（Non-GAAP）净利润为66.8亿美元，同比增长6%；调整后每股收益升至7.48美元，较去年同期的7.02美元有所提高。毛利率同比提升至83.9%，毛利额达205亿美元，反映出产品组合优化与生产效率改善带来的积极影响，尽管单价下调对部分收入构成压力。

2026年业绩指引全面上调 业务布局持续扩展

基于本季度优异表现，礼来公司将2026年营收预测中值上调55亿美元，最新指引范围为910亿至920亿美元。同时，全年底层非GAAP每股收益指引中值上调4.07美元，但由于并购带来的研发费用抵消了部分增幅，最终每股收益指导仍维持在35至36美元之间。

监管方面，美国已批准Mounjaro用于降低2型糖尿病成人患者的心血管风险。此外，Onswik、Inluriyo（联合Verzenio使用）以及扩展版Jaypirca也获得审批，进一步拓展其在代谢疾病、肿瘤学等领域的商业化空间。

管线进展方面，retatrutide在针对2mg Ozempic治疗失败的2型糖尿病患者中的III期试验结果积极。Ebglyss在手部与足部特应性皮炎治疗中展现潜力，EloraTZP则在肥胖与2型糖尿病成人患者中取得良好临床数据。本季度内，公司完成对AtaiBeckley和Merida Biosciences的收购，强化其在精神健康、自身免疫及过敏性疾病领域的研发能力。