Polymarket再遭CFTC审查：合规疑云与美国市场重返之路

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美国商品期货交易委员会（CFTC）近期重启对加密预测市场平台 Polymarket 的审查，重点关注其离岸服务的地理访问限制、美国境内广告投放以及独立美国交易所的客户保护措施。此次调查延续了2022年和解协议后的持续监督，尽管此前调查已于2025年结束且未提出指控，但监管机构并未公开说明原因。

2022年和解协议奠定合规基础

2022年1月，CFTC发布执法公告，认定从事Polymarket业务的特拉华州注册实体Blockratize, Inc.在未注册为互换执行设施或合约市场的情况下，运营基于事件的二元期权交易。自2020年6月起，该平台提供超过900个市场，涵盖加密货币价格、公共卫生数据及选举结果，交易通过智能合约完成。

作为和解方案，公司被处以140万美元民事罚款，并须在2022年1月14日前停止非合规交易，解决受影响市场并为持有未平仓头寸的用户安排全额资金赎回。1月24日前需提交书面认证证明履约情况。此外，命令明确要求除非符合《商品交易法》及相关法规，否则不得重新开放相关服务。

Blockratize接受和解协议，但未承认或否认调查结论，前提是遵守程序中关于使用监管机构信息的相关规定。当时平台开户流程极为简便，仅需邮箱和用户名即可注册，缺乏身份验证环节，成为监管关注重点。

收购受监管交易所开启合规转型

2025年7月，Polymarket宣布以1.12亿美元收购由CFTC许可的衍生品交易所与清算所QCEX。该交易于7月21日公布，正值此前联邦调查结束不久。QCEX总部位于佛罗里达州博卡拉顿，持有指定合约市场与衍生品清算组织许可证，为公司进入美国合规市场提供了关键基础设施。

截至2026年8月31日，Polymarket已将美国交易所与国际区块链平台完全分离。公司全球调查与情报主管Shana Bautista表示，其综合风控系统——结合机器学习、区块链分析、交易监控、开源研究及外部数据服务——可有效阻止绝大多数美国人访问离岸服务。

Bautista曾任FBI调查员与Coinbase分析师，她强调：“我们认为规避地理位置限制的问题并非普遍现象。”公司称已向执法部门移交逾百起可疑案件，但其控制措施的有效性仍基于内部评估。

广告与营销审查持续进行

早在2024年6月，CFTC即已启动对Polymarket营销活动的审查，涵盖社交媒体推广与宣传视频内容。彭博社与CNBC均报道该调查仍在推进。针对网红代言与披露不透明的质疑，公司回应称正全面审计现有宣传材料，确保符合法律要求。

参议员Adam Schiff与John Curtis致函CFTC主席Michael Selig，要求解释监管机构如何在和解后防止离岸平台吸引美国用户，涉及广告、年龄验证与消费者保护机制。同年8月，纽约市议会议长Julie Menin也向Polymarket、Kalshi、Coinbase与Gemini Titan发函，调查事件合约产品的推广方式，重点聚焦营销策略与消费者保护，不涉及州级赌博法律合规问题。