美国航空三季度营收增19.3%但燃油成本飙升致亏损预期

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美国航空（NASDAQ: AAL）于10月22日公布第三季度财务报告，营收达到163亿美元，较去年同期增长19.3%。尽管旅客需求强劲，但持续攀升的燃油成本严重侵蚀利润空间，公司正式放弃2026年实现调整后盈利的目标。

营收增长背后的成本压力

本季度，美国航空燃油支出同比增加19亿美元，增幅高达67.5%，平均航空煤油价格升至每加仑3.85美元，远高于去年同期的2.37美元。总燃油支出约为46亿美元，成为利润下滑的核心因素。

受此影响，公司当季净亏损达2.69亿美元，调整后亏损为1.82亿美元，相当于每股亏损0.28美元。此前预测的每股盈亏平衡点已被彻底扭转，最新指引显示全年调整后每股亏损将介于1.00至1.60美元之间。

高端舱位需求推动收入增长

尽管面临运营挑战，美国航空在高端市场表现亮眼。头等舱与商务舱收入同比增长22.9%，主舱收入增长19.5%。企业差旅收入上升27.6%，连续第六个季度实现两位数增长，反映出商务出行的韧性。

这一趋势促使公司优化机队配置，包括扩大高端座位比例，并在部分国际航线上取消传统头等舱设计，以提升单位收益。

未来展望：燃油价格或冲击第四季度

展望未来，美国航空预计第四季度平均燃油价格将达每加仑4.70美元，接近2025年同期水平的两倍。若按此测算，燃油账单将比去年多出约28亿美元。

尽管公司预计第四季度营收将增长19.5%至22.5%，但仍难以摆脱亏损局面，预计调整后每股亏损将在0.50至1.10美元区间。

由于未对冲燃油采购风险，公司对油价波动高度敏感。历史数据显示，8月原油价格回落时，美国航空股价曾上涨6.4%；而中东局势紧张推高油价后，航空板块普遍承压，表明市场对能源成本变化反应迅速。

资产负债表提供缓冲能力

目前，美国航空拥有118亿美元可用流动性，以及超260亿美元无抵押资产和优先借款额度，具备一定抗压能力。

然而，管理层已计划在2027年前放缓网络扩张节奏，以应对长期高油价环境。类似压力也体现在达美航空等同行身上，反映出整个行业正面临系统性挑战。

更广泛来看，航空业的困境映射出美国经济在能源供应端的深层矛盾。此前政府释放战略石油储备的举措，正是为缓解因地缘紧张引发的供应链焦虑。