诺基亚营收增长43%但股价大跌15%，AI订单支撑未来增长

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诺基亚第三季度营收达51.5亿欧元，同比提升10%，剔除汇率因素后增长9%。这一增长主要得益于网络基础设施需求的上升，特别是为数据中心构建连接网络的客户订单增加。

网络基础设施推动销售增长

在该板块中，网络基础设施收入达到21.6亿欧元，按固定汇率计算实现15%的增长。其中，IP网络销售额同比增长43%，光网络增长18%，两者共同承担了数据在服务器与设备间的传输任务。

移动基础设施贡献29亿欧元收入，同比增长5%。部分第四季度收入提前确认，叠加产品结构优化和成本控制措施，支撑了该板块的稳定表现。

重组成本拖累盈利能力

尽管可比营业利润达6.05亿欧元，同比增长35%，可比营业利润率提升至11.7%，但因重组与整合支出上升，报告营业利润下降22%至1.96亿欧元，营业利润率降至3.8%。

报告毛利率为42.2%，低于去年同期的44.6%。相比之下，可比毛利率保持稳定。可比稀释每股收益为0.09欧元，高于去年同期的0.06欧元；来自持续经营的报告稀释每股收益为0.03欧元。尽管利润表现承压，净利润仍增至1.56亿欧元。

人工智能订单驱动增长预期

面向人工智能与云服务客户的销售额同比激增123%，新增订单量增长118%，其中包括15亿欧元的新签合同。现有订单积压为未来高带宽网络设备需求提供保障。

公司预计2027年光网络与IP网络合并增长率将达25%至30%。同时，诺基亚计划提前一年完成对Infinera的收购整合，预计将带来2亿欧元净协同效应。

此外，公司正推进与谷歌在芬兰130亿欧元投资相关的网络连接项目，并已与T-Mobile及英伟达完成基于活体网络的AI-RAN通话测试。尽管股价大幅下挫，诺基亚仍重申其2026年全年财务展望不变。