特斯拉三季度营收280亿美元 营业利润降56%股价仍上涨

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特斯拉公布2026年第三季度财报，营收维持在280.46亿美元，与去年同期基本持平。尽管收入稳定，营业利润同比大幅下降56%，降至7.18亿美元，营业利润率压缩至2.6%。按美国通用会计准则计算，稀释每股收益从0.39美元降至0.22美元。

值得注意的是，特斯拉本季度毛利润实现增长，由50.54亿美元提升至54.94亿美元。与此同时，研发支出攀升至27.61亿美元，总运营成本达47.76亿美元，较上一季度的34.30亿美元明显上升。公司正加大在人工智能和机器人项目上的投入，支撑未来技术布局。

尽管盈利承压，特斯拉仍产生63亿美元营运现金流，实现15亿美元自由现金流。现金及短期投资环比增加19亿美元，总额达到454亿美元，展现出强劲的财务韧性。服务及其他收入增长至46.05亿美元，有效对冲汽车与能源业务的疲软表现。

全自动驾驶订阅量激增67% 交付量受电池制约

该季度特斯拉生产汽车464,391辆，同比增长4%。然而，实际交付量为486,532辆，同比微降2%。公司归因于电池供应受限，导致产能未能完全释放。其中，Model 3与Model Y合计交付478,237辆，其他车型贡献8,295辆。

全自动驾驶（FSD）订阅活跃用户数年度增长67%，达到174万份。在北美新交付车辆中，FSD搭载率已超过75%。随着9月3日在奥斯汀启动Cybercab无人驾驶出租车试运营，无监督自动驾驶里程累计增长八倍，标志着其商业化落地迈出关键一步。

储能与机器人业务加速扩张

特斯拉本季度部署13.7吉瓦时储能系统，同比增长10%。德克萨斯州Megafactory正式投产，规划年产能达50吉瓦时，满足数据中心与电网级储能需求。订单积压创历史新高，反映市场需求持续旺盛。

制造端持续推进：内华达州启动Tesla Semi量产，弗里蒙特工厂开启Optimus人形机器人试产。10月15日，公司发布下一代Roadster，进一步丰富产品矩阵。特斯拉表示将提升工厂利用率，并保障电池供应，以支持未来产能释放。

尽管当前营收与现金流表现稳健，但营业利润下滑凸显了增长质量与盈利能力之间的结构性矛盾。展望未来，软件、自动驾驶及机器人业务有望成为新的利润引擎，推动企业价值重塑。