杰夫里警示AI泡沫但不建议抛售，Citadel已抄底折价资产

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

华尔街巨头Citadel创始人肯·杰夫里（Ken Griffin）在10月20日纽约举行的全球市场未来大会上表示，当前投资者几乎肯定处于人工智能（AI）泡沫之中，但他并未建议抛售相关资产。

AI泡沫：变革前的阵痛

杰夫里指出，尽管价格远超企业基本面支撑，但历史上任何重大经济转型都常伴随泡沫出现。他回顾互联网繁荣时期，坦言若当时保留亚马逊股票，将获得巨大回报。

他认为，真正能穿越泡沫的企业，往往将成为未来数十年的行业领导者。这一观点不仅影响科技领域，更牵动整个金融体系——过去一年的AI基础设施投资支撑了股市整体表现，许多指数基金与退休账户已深度配置相关资产。

GPU类比航空座位：边际成本低，供给过剩或致价格崩盘

杰夫里将用于训练和运行AI模型的图形处理单元（GPU）比作航空座位。两者运营的边际成本极低，意味着多服务一位客户几乎不增加额外支出。一旦产能过剩，价格可能迅速下滑。

他援引2000年电信繁荣期案例，当时光纤铺设远超实际需求，导致通信成本暴跌。如今，一些已使用五六年仍具高收益的芯片，其盈利能力是否可持续，也面临质疑。

同时，企业正变得更加审慎：越来越多组织开始区分哪些任务必须依赖OpenAI、Anthropic等领先模型，哪些可通过开源替代方案完成——后者可免费下载并在本地设备运行。

Gartner预测，2025年全球AI相关支出将逼近1.5万亿美元，涵盖芯片、服务器及智能终端。英伟达CEO黄仁勋则称，当前仅处于史上最大规模基础设施建设的初期阶段，仍有数万亿美元投入空间。一旦客户因成本过高而放缓采购，芯片与云服务商将首当其冲。

被迫抛售与抄底：杰夫里已削减风险敞口

据报，由前OpenAI研究员利奥波德·阿申布伦纳创立的对冲基金Situational Awareness，在7月价值下跌约67%后，于7月30日以约10%折扣将其大部分公开股票组合出售给Citadel。

该基金曾通过杠杆交易借入资本四倍于自身规模购买AI股票。随着股价下行，贷款方每日追加抵押品要求，引发强制平仓——这种自我强化机制进一步压低市场价格。

杰夫里在8月致客户的信中披露，Citadel已剥离该投资组合超过80%的风险敞口。看似发出预警者，实则已在低位吸纳优质资产，展现对长期价值的信心。

宏观风险与资本支出预期放缓

杰夫里早前警告，若霍尔木兹海峡关闭长达半年至一年，能源价格飙升将引发全球经济衰退。

高盛研究部数据显示，华尔街分析师预计，主要AI基础设施建设方在芯片与数据中心的资本支出增速，将从2025年第三季度的75%逐步放缓至2026年底的25%。这表明市场正在从狂热扩张转向理性布局。