九家美企抵制代币化股票计划，SEC链上股权框架遇企业阻力

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九家美国企业对代币化股票交易提案提出异议，标志着市场对美国证券交易委员会（SEC）新推出的链上股权框架首次出现显著企业阻力。据《华尔街日报》报道，在OKXICE拟议的代币化证券交易场所中，63家被征询公司中有9家明确反对，涵盖威瑞森、博通及联合健康等大型上市公司。与此同时，纳斯达克也拒绝将自身股份纳入该结构，尽管其在代币化基础设施领域保持积极布局。

SEC创新豁免开启链上交易试点

SEC于9月发布的“创新豁免”为符合条件的交易场所提供了临时通道，允许其在区块链上交易全国市场系统（NMS）股票。该规则要求交易场所必须通知相关发行人，并赋予其在代币由无关联第三方发行前提出异议的权利，以保障公司对股权结构的控制权。

企业为何拒绝参与？

尽管该框架旨在提升代币化股权的合法性，确保持有者享有与传统股份等效的权利，如分红、投票权和拆股处理，但仍引发发行人的深层顾虑。潜在风险包括流动性分散、价格发现机制外移、股东身份混淆，以及在公司治理事件中可能带来的法律与运营复杂性。

这表明，即便技术架构日趋成熟，企业仍对变革带来的不确定性保持谨慎，尤其是当现有市场结构面临重构时。

监管批准不等于市场采纳

此前有分析指出，借助SEC豁免条款，英伟达、特斯拉、苹果等超过60只大盘股或将在未来实现全天候链上交易。该模式依托许可制自动做市商池，突破传统交易时段限制，提升市场可及性。

然而，发行人抵制显示，监管审批只是第一步。当前框架为自愿性质，仅作为试点运行，旨在收集市场反馈。若无法获得上市公司支持，大规模推广将面临现实障碍。

纳斯达克的矛盾立场引关注

值得注意的是，尽管纳斯达克投资1亿美元支持Kraken母公司Payward推进代币化股权基础设施，却拒绝将其自有股份纳入该交易结构。这一举动揭示出一种分化：企业可能支持整体代币化生态发展，但对特定实施路径持保留态度。

这种选择反映出对投资者保护、市场完整性与公司治理自主权的权衡，也为后续政策设计提供了重要参考。