美国银行押注AI增长：支出激增背后隐现泡沫风险

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美国大型金融机构正将人工智能视为关键增长引擎，不仅为科技企业融资支持，更通过部署AI优化内部运营效率。最新财报电话会议揭示出行业对技术前景的乐观预期与潜在风险并存。

美国银行近期指出，当前人工智能相关支出已逼近历史峰值水平，其规模甚至超过19世纪铁路建设热潮。该行分析师塞巴斯蒂安·雷德勒警告称，若资本投入持续超出实际需求，未来可能出现类似过往技术繁荣后的回调。

AI支出逼近历史高位：规模超GDP三成

据美国银行研究，全球超大规模云服务商预计在未来12个月内投入约1万亿美元用于基础设施建设，远高于2025年初的3300亿美元预算。这一数字占美国国内生产总值比重达3%，显著高于1870年代铁路扩张时期的2.2%和1990年代互联网热潮时的1.1%。

雷德勒强调：“尽管底层技术本身成功，但多数资本周期最终因产能过剩而陷入低利润阶段。”他指出，当前已有迹象表明这一趋势正在显现——自夏季以来，AI模型核心计费单位“Token”的平均单价已下跌近半。

数据显示，尽管企业对AI服务的使用量持续上升，但整体支出自8月以来出现小幅下滑，反映出需求增速放缓与成本压力加剧的双重影响。

银行高层态度分化：信心与警惕并存

尽管普遍看好长期前景，多家银行高管仍表达审慎立场。高盛首席执行官大卫·所罗门表示，虽对参与AI融资感到自豪，但对未来计算资源需求演变仍存不确定性。

富国银行首席执行官查理·沙尔夫则将其形容为“复杂的宏观经济现象”，并提醒部分供应链存在杠杆过高风险。相较之下，花旗集团首席执行官简·弗雷泽持更积极观点，她认为当前算力仍严重不足，“高利率不会阻止基础设施建设步伐”。

花旗内部数据显示，其产品开发速度提升40%，且借助AI编码工具使技术供应商成本下降30%。摩根大通首席财务官杰里米·巴恩斯则坦言，相关效益尚需时间体现，因此未反映在当季财报中。