日本三大银行联合发行日元稳定币测试成功，2027年3月前推首次真实交易

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日本三大银行——瑞穗银行、MUFG银行和三井住友银行（SMBC）已确认其联合发行的日元稳定币在7月17日至23日的试点测试中运行成功。此次测试由三菱UFJ信托银行与系统提供商TISI共同支持，聚焦于企业跨境资金转移场景，模拟了三菱商事的跨国支付流程。尽管未披露具体交易量、结算时间或成本节约数据，但银行方面表示，计划在今年财政年度结束前完成首次真实的企业级转账。

打破系统孤岛：三足鼎立一币通行

长期以来，日本银行业各自构建独立的数字支付系统，导致企业在不同银行开户时需使用多个平台，造成操作复杂。本次测试通过建立统一的信托协议框架，使三家银行成为联合设立人，所发行代币可在所有合作银行客户间流通，实现跨机构无缝支付。参与者全面检验了代币从发行、流转到赎回的全过程，涵盖合规性要求与区块链安全性。

这一共享机制解决了稳定币实用性的核心问题：价值依赖于接受方数量。若仅限单一银行体系内流通，对供应商分布广泛的贸易企业而言实用性受限。联合架构显著提升了代币的互操作性与网络效应。

法律保障：信托结构奠定坚实基础

根据日本《资金结算法》第2条第9款，该代币被界定为“特定信托受益权”。这意味着持有者对底层资产拥有明确的索赔权，相较依赖发行人信用背书的代币更具法律确定性。三菱UFJ信托银行担任受托人，负责管理资产并处理赎回事务，底层资产为存放在银行的存款。用户须完成身份验证后方可获取代币，确保流通范围限定于合规客户群体。

虽然代币无固定发行上限，理论上支持大额企业余额，但实际需求仍待验证。技术基础设施也在持续演进：2025年11月申请中指定Progmat为技术伙伴，而7月测试则基于三井住友银行提供的链上系统与TISI开发的技术方案。

来源：2026年10月16日联合公告

为何选择三菱商事作为关键测试案例？

作为日本头部贸易企业，三菱商事提供了真实的跨境支付场景，模拟其国内实体与海外子公司之间的资金调拨。跨国公司常面临多银行、多时区、多合规节点的支付延迟问题。若企业集团能通过共享账本发送代币，将有效减少中间环节，提升结算效率。

然而挑战依然存在：当前代币仍需兑换为外币才能用于非日元结算；且只有当赎回与合规流程能跟上链上速度，最终结算时间才可真正缩短。

关键数据仍未公开，商业落地待验证

尽管测试结果确认技术与法律路径可行，但官方未公布交易规模、成本节约比例或代币合约地址等关键指标。这表明当前阶段仍处于概念验证层面，真正的商业价值需通过大规模真实支付流来验证。

监管支持下的创新路径

该项目是日本金融厅（FSA）于2025年11月纳入“支付创新项目”下的重点实验之一，获得监督环境支持。此举虽不等于全面批准，但为银行探索法币挂钩代币提供了合法空间。其法律依据可追溯至2023年6月《资金结算法》修订案，正式为银行及信托机构发行稳定币打开通道。

• 2025年11月：FSA选定该项目进入支付创新项目
• 2026年6月10日：银行签署备忘录成立联合委员会
• 2026年7月17-23日：联合发行及跨境测试完成
• 2026年10月16日：公布测试结果，确认可行性
• 预计2027年3月前：首次真实企业交易目标日期

MUFG双轨并行：日元与美元布局齐头并进

MUFG正同步推进另一条战略路径。9月2日，该行加入由美国银行、花旗、高盛、德意志银行等21家国际金融机构组成的联盟，拟成立一家全球稳定币公司。该平台将以美元代币起步，未来可能扩展至欧元等G7货币，目标在2027年上半年推出。此双重布局使MUFG在企业客户国内日元代币化与海外美元代币化之间形成完整服务闭环。

来源：MUFG公告

国内生态竞争日趋激烈

除三大银行联盟外，日本本土已有多个代币化项目并行发展：JPYC已在银行体系外发行日元计价支付代币；SBI Holdings通过与Circle合作分销USDC；Progmat（源自三菱UFJ信托）则提供代币化基础设施服务。由于发行主体、法律形式与目标客户群各异，各项目分别切入不同细分市场。

迈向2027年3月的关键五个月

自2026年6月成立以来，联合委员会将成为后续工作的核心机构，职责包括治理机制设计、发行系统建设以及与其他金融机构的合作拓展。10月声明指出，合规性、网络安全与运营稳定性仍是待完善领域。

对于企业财务负责人而言，真正的转变将在首次真实转账发生时到来——届时任何一家银行持有的代币化日元均可在集团内部自由流转。对整个市场而言，不受限的银行发行日元代币将为日本机构提供一种受监管的链上结算工具，减少对美元稳定币的依赖。

日本金融厅此前表示，实验结束后将发布测试结论与法律评估，为其他潜在发行方提供参考。目前，银行已开始探索该代币与其他系统的集成可能：2026年2月13日关于区块链证券转让的实验，以及9月29日在数字化贸易平台TradeWaltz上的结算测试，均显示其未来或可与更广泛金融生态联动。代币是否将链接至这些网络，尚待进一步披露。