MSCI新规或致比特币金库企业被剔除指数

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全球知名指数编制机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）近日发布新规，可能对加密货币领域的资产持有型公司产生深远影响。新规明确要求，只有具备实质性商业运营的企业才可纳入其投资级市场指数。

新规则聚焦真实运营，资产持有企业面临筛选

根据最新公告，该政策将于2026年11月30日收盘后正式生效，届时将启动新一轮指数审查。在此前，已有多家以比特币积累为核心商业模式的公司被列为潜在调整对象，其中策略性比特币持有企业Strategy与Metaplanet尤为引人关注。

新规核心在于区分“真实运营”与“纯资产持有”。若企业主要活动为持有比特币等数字资产，而非开展实体业务或提供持续服务，则可能不符合纳入标准。这一界定直接影响到当前依赖高比例比特币持仓构建估值模型的公司。

双重筛选机制确保合规门槛

MSCI设定两阶段评估流程：第一阶段检查企业是否拥有实质性的运营资产；未能通过者进入第二阶段，接受五项财务指标的综合评估。若在四项或以上指标中超出阈值，企业将丧失指数准入资格。

值得注意的是，被剔除需满足连续两个财务报告期均达标条件，这意味着短期波动不会立即触发变动，但长期缺乏运营特征将构成风险。

最终名单将于11月11日揭晓

尽管尚未确定具体名单，但MSCI已确认Strategy和Metaplanet为潜在调整目标。一旦正式列入剔除范围，追踪MSCI全球投资级市场指数的基金将不得不重新配置持仓，可能引发相关资产的交易活动波动。

本文不构成投资建议。