StoneX上调Securitize目标价至18美元，维持买入评级

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10月12日，StoneX将Securitize股票的目标价从12美元上调至18美元，涨幅达50%，并继续维持“买入”评级。分析师Mark Palmer指出，随着Securitize Stocks平台正式推出，公司有望开辟新的收入渠道。然而，据The Block报道，该股在早盘交易中下跌10%，使得当前目标价较市场实时价格高出约45%。

平台上线推动收入结构转型

Palmer强调，尽管公司已拓展至证券运营领域，但市场仍普遍将其定位为代币化服务提供商。这一认知差异是此次目标价上调的核心逻辑。根据StoneX披露，在8月财报电话会议中，管理层透露大部分代币化收入来源于集成费用。分析师预计，新平台将逐步引入交易费与服务费收入，后续可能扩展至抵押品相关收益。

10月8日，平台正式上线，首批涵盖苹果、英伟达和特斯拉在内的12家美国主要上市公司代币化产品。所有交易均基于Solana网络执行，并通过持牌经纪自营商以USDC完成结算。这些代币由底层股票一对一锚定，附带完整经济权益与股东权利。访问仍受投资者资质及证券法规约束。

收入增长预期面临盈利压力

对Securitize股票而言，关键挑战在于将平台活跃度转化为可持续的经常性收入。仅提升交易量并不等于利润转化。StoneX预测，公司2027年收入将接近1.2亿美元，2028年有望达到近2亿美元。目标价所采用的企业价值与收入倍数为14.5倍，基于2028年预测数据，依赖于市场采纳程度与商业落地能力。

但最新财报显示，第二季度收入同比下降5%至1440万美元，净亏损扩大至2170万美元。与此同时，总交易量飙升147%至53亿美元，平均代币化管理资产增加16%至43亿美元。这一数据反差凸显了平台扩张与实际盈利能力之间的显著落差。

对于投资者而言，未来收入能否覆盖运营成本仍是核心关注点。此外，公司已获得FINRA批准，具备代币化证券托管资质，并可支持此类资产与稳定币间的结算操作，为业务合规性提供支撑。