美国加密监管困局：两位委员主导规则制定

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美国数字资产监管格局：三位委员主导规则制定

在国会未能通过全面数字资产市场结构法案的背景下，联邦监管机构正加速制定加密货币相关规则。当前，两大核心监管机构面临严重的高层空缺问题，政策制定权高度集中。

核心监管机构领导层严重短缺

证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）均处于关键职位长期空缺状态。目前，两个机构合计仅有三人负责数字资产政策方向，其中两人由特朗普政府提名。

SEC方面，随着委员赫斯特·皮尔斯离职，现任仅剩主席保罗·阿特金斯与委员马克·尤耶达。法定五人委员会中仅余两席。CFTC情况更严峻，自2025年12月起，迈克尔·塞利格成为唯一经参议院确认的主席兼委员，其余三席长期虚悬。

尽管人员不足，两机构仍在持续发布新监管提案，以填补立法空白。

SEC修订法定人数规则以扩大规则制定权

今年8月，SEC推出“安全港”机制，为部分数字代币提供豁免投资合同认定的保护。10月，CFTC提出以交易所为核心的监管框架，迈克尔·塞利格表示将充分行使现有法定权力。

9月30日，SEC正式通过一项规则修订，降低规则制定所需的法定人数门槛。该规则于10月2日生效，现仅需两名委员在场，且其中一人可因利益冲突回避，即可开展正式业务。

《金融时报》指出：“如今只需一名委员在场，便能决定影响数万亿美元证券市场的正式规则。”这一变化使单一官员具备实质决策权。

各方回应及未来提名展望

委员尤耶达回应称，尽管提名未补，机构仍坚持履行职责。他强调，新规旨在明确“除非委员被排除，否则可构成法定人数”，并非如外界所言“独裁式运作”。

他驳斥将现行机制比作“反乌托邦政权”的说法，认为这夸大其词且误导公众认知。

截至当前，白宫尚未公布新的提名人选。若无新任命，未来数月内关键监管决策可能由单一委员主导。

《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）仍是立法焦点，但专家普遍预计，在2026年中期选举前的“跛脚鸭”会期，该法案难以获得实质性进展。

术语解析：CLARITY法案

CLARITY法案：一项旨在为数字资产和加密货币市场建立明确法律框架的拟议立法，目标是提升监管确定性与行业合规性。