BitMine增持ETH却总价值缩水12亿美元：5%目标临近背后真相

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截至2026年10月11日当周，BitMine Immersion Technologies（BMNR）以每枚2,544美元的参考价买入12,532枚以太坊（ETH），累计持有量达6,028,946枚，约占全球估计总量1.221亿枚的4.9%。然而，公司公布的加密资产、现金及战略持仓总价值从174亿美元降至162亿美元，降幅达12亿美元，反映出资产积累与市值表现之间的背离。

为何增持反而导致估值下降？

核心原因在于以太坊价格在一周内从2,726美元跌至2,544美元，跌幅约6.7%。尽管公司持续加码，但市场价格下行直接拉低了整体资产账面价值。此外，其他非加密持仓也出现明显减值：Eightco Holdings估值由1.17亿美元降至8,500万美元，贝斯特工业股份维持1.8亿美元声明价值，现金及有价证券则从6.43亿美元减少至6.12亿美元。

距离5%目标还差多少ETH？

根据最新数据，要达到全球以太坊供应量5%的阈值，需持有6,105,000枚ETH。当前持有量为6,028,946枚，理论上尚缺76,054枚。按当前参考价计算，该缺口约合1.934亿美元。值得注意的是，公司高管此前估算还需约10万枚，差异主要源于四舍五入及期间持仓变动。

购买节奏放缓，是否意味着计划收尾？

数据显示，公司在8月底单周购入53,501枚ETH，而10月当周仅买入12,532枚，六周内购买量下降约76.6%。尽管速度明显减缓，公司仍表示“5%炼金术”计划持续推进，并称已实现99%目标。管理层认为，这符合阶段性目标临近的正常趋势，但并未承诺后续将停止买入。

质押收益成关键增长点

截至10月11日，BitMine已质押5,067,309枚ETH，占其总持仓的84%。基于过去七天的2.61%年化收益率，预计年化质押收入达3.36亿美元。若全部由MAVAN及其合作伙伴管理，潜在年化收入可提升至4亿美元。这一结构使公司长期资产配置更具稳定性与现金流潜力。

“我们大部分600万枚ETH的积累发生在熊市阶段，随着公司接近5%目标，相信在下一波牛市中将占据有利位置。” —— Tom Lee，BitMine董事长，2026年10月12日声明

下一次公告预计于10月19日发布，届时将披露新一轮购买情况及资产估值更新。市场将持续关注其是否真正进入“收官阶段”，以及未来策略走向。