Cboe与标普道琼斯续签SPX期权独家授权至2051年

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Cboe全球市场与标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）于9月29日宣布，将基于标普500指数的期权合约独家授权协议延长至2051年，标志着双方长达40余年的合作关系进入新阶段。此次续约巩固了Cboe在美主要股指衍生品市场的核心地位。

SPX期权交易量创纪录，长期许可保障业务连续性

根据最新数据，2025年标普500指数期权（SPX）合约总成交量达到9.706亿份，较2024年增长25%，日均交易量突破390万份，连续第四年刷新历史峰值。这一强劲表现凸显该产品在机构与零售投资者中的广泛使用。

Cboe首席执行官Craig Donohue表示，新协议为公司核心的SPX和VIX期权业务提供了“确定性和连续性”，同时为未来技术升级预留空间。尽管协议中未明确代币化产品的实施路径，但双方已确认将共同研究代币化期权的可能性。

财务条款调整，影响有限且股价应声上涨

原协议中关于特许权使用费的条款将在2026年维持不变，修订版将于2027年正式生效。据公司披露，此次调整对净收入增长的影响微乎其微。公告发布后，Cboe股价在盘前交易中攀升6.6%，反映出市场对其长期稳定性的积极预期。

此前，2025年年度报告曾显示，现有安排有效期至2033年，其中标普500期权独家权利仅延至2032年。此次续约将相关权利大幅延长至2051年，显著增强了资产规划的可预见性。

代币化期权尚处探索阶段，无具体落地时间表

虽然两家公司提及代币化期权作为潜在合作方向，但并未提供任何关于产品设计、交易机制、结算方式或监管备案的信息。目前，该领域仍停留在概念探讨层面，不构成实际产品承诺。

值得注意的是，Cboe已在2025年6月推出与迷你标普500指数挂钩的二元期权，通过其Cboe Predicts平台在现有证券期权框架内运行。然而，针对代币化版本，尚未有类似监管申报或产品上线消息。

行业对比：不同路径下的代币化布局

与此同时，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）正通过投资tZERO推进代币化证券基础设施建设。双方已签署合作协议，旨在打造支持区块链结算的数字过户代理与经纪系统，目标是实现全天候交易。该项目虽处于开发阶段，但已有明确的技术路线图。

相较之下，Cboe的关注点集中于期权合约而非股票，两者所涉产品类型及发展阶段存在差异。前者已进入协同构建期，后者仍处于意向沟通阶段。

SEC规则改革推动数字记录合规进程

美国证券交易委员会（SEC）近期提出更新过户代理规则的提案，重点涵盖数字记录管理、网络安全、外部技术依赖及客户资金保护等内容。该提案虽未直接授权代币化期权交易，但为未来区块链应用奠定了制度基础。

此外，SEC已向符合条件的交易平台授予五年有条件豁免，允许其在特定条件下交易代币化美国股票。但该豁免范围不包括期权类资产，因此当前仍无法覆盖Cboe与标普道琼斯可能探索的代币化期权产品。