KakaoPay Securities与Dinari合作探索韩国股票代币化国际分发

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KakaoPay Securities已与区块链证券平台Dinari建立合作关系，共同探索韩国上市股票代币化的技术可行性，并研究通过受监管渠道向境外合格投资者进行国际分发的可能性。

合作目标：打造韩国股票全球访问新路径

此次合作的核心在于利用Dinari的dShares架构，实现对韩国上市公司证券的数字化转换。每个代币均按1:1比例由受监管托管机构持有的真实股票支持，确保资产透明与合规性。该机制旨在保留股息、投票权等股东权益，为非韩国投资者提供更便捷的投资入口。

概念验证与联合工作组筹备

双方计划于2026年下半年成立联合工作组，重点评估代币发行与赎回流程、数字资产与底层证券的对账机制、股东权利管理以及跨境分发所需的技术与监管基础设施。目前，尚无具体股票被纳入试点范围，也未公布正式上线时间表。

Dinari此前已在美及其他85个司法管辖区推出724种代币化美国股票和交易所交易基金（ETF）。其美国运营主体Dinari Securities LLC已于2025年6月获SEC注册为引入经纪商-交易商，并加入FINRA，具备合法合规基础。

韩国代币化法律进程加速

韩国正积极推进证券代币化立法，预计2027年2月启动首阶段实施。相关修正案将承认分布式分类账本作为法定证券登记系统，初期覆盖私募货币市场基金、机构债券、部分非上市股票及份额投资证券。

未来阶段将逐步扩展至更多证券类型，并最终构建基于区块链的支付清算体系。这一政策动向为韩国金融机构开展代币化业务提供了制度保障。

多重布局并行推进

除本次合作外，KakaoPay Securities早前已与美国券商Siebert Financial展开协作，探索面向美国零售投资者的韩国股票接入方案。后者曾提出在24小时交易框架下实现代币化结构，但项目仍处于法律审查阶段。

Dinari的合作是否将替代或整合现有项目，目前尚未明确。两家公司表示，当前仍以构建独立的dShares工作流为目标，聚焦韩国市场的特殊规则适配问题。

美国代币化基础设施持续演进

随着监管环境逐步明朗，美国代币化证券生态正在形成。今年4月，Dinari向SEC加密特别工作组提交文件，寻求确认其区块链记录可作为客户证券头寸的辅助存证，同时保持传统清算结算流程不变。

该提案强调，代币仅镜像真实持股状态——买入时生成代币，卖出后注销，不改变现有交易规则。这有助于在合规前提下提升流动性与可访问性。

与此同时，韩国本土也在加快布局：KB Securities联合Securitize与Optimism推出面向机构的代币化货币基金；Hanwha Investment & Securities搭建支持Avalanche与Hyperledger Besu的平台；Eugene Investment & Securities则在测试稳定币用于证券结算。

对于KakaoPay Securities与Dinari而言，下一步关键动作是正式启动联合工作组，全面梳理从资产获取到国际分销的全链条可行性，为未来规模化落地打下基础。