TUI调降2026年盈利预测至12-13亿欧元，中东局势拖累预订节奏

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旅游运营商TUI将其2026财年核心息税前利润（EBIT）预测更新为12亿至13亿欧元（约合13.8亿至14.9亿美元），按固定汇率计算，较此前11亿至14亿欧元的区间进一步收窄。尽管最低盈利预期提升，但公司仍维持收入指引暂停状态，主因是持续的地缘政治不确定性。

中东局势冲击预订节奏

自2月底美以与伊朗紧张关系升级以来，旅游行业面临显著扰动。消费者在安排度假计划时趋于谨慎，导致最后一刻预订现象加剧，整体预订周期明显后移。这一趋势已延续至2026/27年冬季运营期，影响了企业对未来需求的判断。

与此同时，地区冲突推高航空燃油价格，承运方难以完全转嫁成本，造成利润空间被压缩。尽管如此，公司在德国和英国等关键市场的预留运力在8月中旬后增加了1%，以增强运营灵活性，应对需求波动。

假日体验板块表现稳健

TUI旗下的“假日体验”部门，涵盖酒店物业与邮轮业务，在2027财年初展现出较强抗压能力。公司表示，这得益于长期资产优化策略以及住宿与邮轮产品供给的持续扩展。该板块客户支付意愿较高，有效缓解了航空预订疲软带来的负面影响。

此外，公司披露其航空燃油对冲机制正在发挥作用，有助于平滑燃料价格波动带来的财务冲击。同时，费用控制措施与运营效率提升项目也助力利润率修复。作为运力管理的一部分，部分低效航线的航班可用性已被战略性削减。

尽管当前总预订量较去年同期有所下滑，但近期提前预订趋势出现改善迹象，或为后续指导区间进一步收紧提供依据。公司预计将于12月9日公布完整2026财年财务结果。