KalshiEX提交58只美股及ETF永续期货提案，等待CFTC审批

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美国证券交易委员会（SEC）于9月18日发布编号为SR-KALSHIEX-2026-02的备案文件，正式启动对KalshiEX提出的永续证券期货新规则的公众意见征询程序。此次提案涵盖58只股票及交易所交易基金（ETF），其合约结构不设固定到期日，而是通过定期资金费率调整来维持与基础资产价格的一致性。

永续合约机制与监管进展

KalshiEX计划在其规则手册中新增第14章，专门规范此类永续股权合约。多头与空头持仓者将根据合约价格与标的证券之间的价差，定期进行资金支付交换，以实现价格收敛。最终结算方式为现金结算，确保交易闭环。

尽管SEC已受理该备案并进入公示阶段，但实际交易尚未启动。根据商品期货交易委员会（CFTC）的产品数据库显示，相关申请仍处于“等待批准”状态。值得注意的是，Kalshi已于同日向CFTC提交了相同的规则变更申请，标志着其在衍生品领域的进一步布局。

市场与监管争议焦点

这一模式借鉴了加密货币市场的成熟结构，但在传统证券市场中尚属首次大规模尝试，引发监管层高度关注。Citadel Securities在9月9日提交的评论信中指出，若将此类产品置于SEC监管框架之外，可能形成一个与主股市挂钩的“平行影子市场”，削弱整体市场监管协调性。

该公司强调，必须确保执行质量、公平的市场准入以及统一的交易暂停机制，并呼吁明确永续股权产品的法律属性分类。其观点早于Kalshi的正式备案提交，反映出行业对风险边界的高度敏感。

值得一提的是，Kalshi已在数字资产领域积累经验：CFTC已于5月29日批准其比特币（BTC）永续合约，认定其属于期货类别。但监管机构同时提示，永续结构并非适用于所有资产类型，因此股权类合约仍需单独评估与审查。