Metaplanet削减高管股权激励池并进军香港，币安注册地址成关注焦点

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东京证券交易所上市公司Metaplanet周五宣布两项重大举措：将第十系列高管股票激励池规模缩减41%，并成立位于香港的子公司，开展比特币及证券交易业务。这一系列动作被视为公司针对股东因股权稀释问题表达不满所作出的实质性回应。

激励池削减：缓解稀释争议

首席执行官Simon Gerovich表示，公司将第十系列权利对应的标的股份数量从3.19464亿股减少至1.8819亿股，共计削减1.313亿股潜在股份。转换比率将从1:696恢复至1:410，回归2025年9月国际股份发行前水平。此前已行权的股份不受影响，仅未来发行权利受限。

该调整消除了超过2.2亿美元的认股权证价值，使完全稀释后每股比特币持有量提升约8.8%。同时，公司取消了原定向新员工和高管发放高达9万份权利的计划，并聘请外部顾问制定新薪酬方案。剩余未归属权利将分三期于2029年、2030年和2031年归属，锁定期更长。

争议根源：自动扩张机制加剧稀释

第十系列计划始于2022年12月，早于公司2024年4月采纳比特币国库策略。初始设计为占完全稀释后总股本的20%，而非固定股数。这意味着每次融资用于购买比特币，都会自动扩大激励池规模。

两年间，随着多次募资积累比特币，激励池从约4600万股膨胀至3.19464亿股。现有股东在每轮融资中均承受稀释压力，内部人分配比例同步上升。公司已于8月18日承认该机制加剧了对普通投资者的稀释效应。

Gerovich行权激化矛盾

在冻结激励池十天后，即8月28日，Gerovich行使9.2万份权利，转换为6403万股，使其个人持股增至约7960万股，占总股本约6.2%。此举被部分股东批评为缺乏敏感度，尤其在管理层刚承认稀释问题之后。

匿名股东“Bitcoin Pharaoh”还指出，战略顾问David Bailey以105日元行权价获得30万份期权，当时股价接近510日元。Bailey辩护称五年期团队20%分配合理，并类比Michael Saylor在Strategy公司的持股比例。

尽管Gerovich在9月6日回应批评，但未能平息情绪。次日，Metaplanet股价下跌约7.5%，两日内累计跌幅达17%，而同期比特币价格基本持平。值得注意的是，因本人持有第十系列权利，Gerovich回避了周五董事会投票。

市场反应与专家观点

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel认为此次削减是重要让步，有助于管理层与股东利益对齐。然而，这一观点并非普遍认同。1.8819亿股的激励池规模仍远高于初始4600万股，削减仅缓解部分争议，未能满足彻底撤销2.73亿股扩张的诉求。

受此消息影响，Metaplanet股价周五再跌3.8%，延续此前五日跌势，累计跌幅达15%。

进军香港：布局亚洲金融平台

与此同时，Metaplanet宣布将在香港设立全资子公司——Metaplanet Asset Management Asia Limited，初始资本100万美元，预计9月下旬启动运营。该子公司将利用亚洲交易时段开展比特币、股票及信用产品交易。

此举属于公司“Project Nova”战略，旨在打造一个以比特币为核心的综合性资产管理与资本市场平台。今年6月，公司以21亿日元（约1310万美元）收购Siiibo Securities，建立证券业务部门。此外，已设立美国子公司Metaplanet Income Corp.，资本金1500万美元，专注比特币收益生成业务。

当前局势分析

公司治理争议发生于Metaplanet激进积累比特币的背景下。截至最近一次购买，公司已持有超43,000枚BTC，跻身全球最大型企业级比特币持有者之列，仅次于MicroStrategy等少数机构。

其“5.5亿枚计划”目标是在2026年底前持有10万枚BTC，2027年达到21万枚。实现目标需持续大量股份发行。这种对资本募集的高度依赖，正是股东担忧的核心所在。若管理层不控制薪酬结构与激励池规模，每次融资都将稀释现有权益。

周五的削减措施虽部分缓解担忧，但对于希望彻底撤销2.73亿股扩张的投资者而言，是否满意仍是悬而未决的问题。

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